本(běn)周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要(yào)因素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加(jiā)速布局(jú)，增(zēng)量资金(jīn)不(bù)断涌入下(xià)，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基(jī)金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功(gōng)获(huò)批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)拿到批(pī)文(wén)。除博时(shí)基金(jīn)外，万(wàn)家基(jī)金的(de)北(běi)证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具(jù)有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的(de)增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成(chéng)立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续(xù)上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流(liú)动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流(liú)动(dòng)性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金(jīn)年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续(xù)北交所市(shì)场有武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过(guò)沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著低(dī)估，也(yě)是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信(xìn)心(xīn)，信(xìn)心来源(yuán)于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)目前(qián)估(gū)值已经(jīng)非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特新(xīn)特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延(yán)续(xù)了(le)较快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了不少政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交(jiāo)易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式(shì)上线等(děng)政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政(zhèng)策(cè)的(de)暖风对整个市(shì)场构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发展的(de)基石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两年定开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关(guān)注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发(fā)展，投资武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分之一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的(de)不(bù)断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到(dào)估(gū)值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低(dī)估(gū)值公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北(běi)交(jiāo)所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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