30年“不败(bài)”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的(de)可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史(shǐ)上(shàng)从未(wèi)有过如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续(xù)不(bù)乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿(yì)元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年(nián)来的(de)可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式(shì)暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低(dī)策略似乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元(yuán)的低价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示(shì)，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走(zǒu)弱在(zài)方(fāng)向上(shàng)不超预(yù)期，但(dàn)幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微(wēi)升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的制(zhì)造业库存及(jí)产(chǎn)能(néng)周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印(yìn)证复苏成色(sè)需(xū)巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场预期，除基数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均支撑(ch讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意ēng)了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下(xià)流动性(xìng)大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场(chǎng)基(jī)本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通(tōng)胀仍在下(xià)行下(xià)，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续(xù)、外(wài)资流(liú)出压力(lì)不(bù)大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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