北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上(圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗shàng)市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股(g圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗ǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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