北交所开市至今一年半，公募(mù)基金投资北交所(suǒ)步伐不断推进(jìn)，除(chú)了推出北(běi)证50指数(shù)基(jī)金(jīn)、北交(jiāo)所主题(tí)基(jī)金、“专精特(tè)新”主(zhǔ)题基金外，存(cún)量产(chǎn)品也加(jiā)大北交所(suǒ)布局力度，今年更有新(xīn)基金(jīn)密集(jí)公告可投北交所(suǒ)股票(piào)。

　　多家公募机构及人士表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠(dié)加较低的(de)估值水平，公募基金等专业(yè)投资(zī)者积极挖掘北交所投资机遇，投向(xiàng)北交所(suǒ)的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交所股票处(chù)于投资相对早期阶段，更具成(chéng)长空(kōng)间，符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制造等(děng)行(xíng)业，长期(qī)投资价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金(jīn)公(gōng)告可投北交所(suǒ)

　　专业(yè)机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资(zī)机会

　　据记(jì)者统计(jì)，截至(zhì)5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱(líng)信沪深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元成(chéng)长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通(tōng)价值18个月等(děng)十(shí)多(duō)只次新基(jī)金公告可投资(zī)于北京(jīng)证券交易所上市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

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　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司也发布公告称，北交所上市(shì)股票是国内依法发行上(shàng)市的股票，属于基金(jīn)法(fǎ)规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资范围(wéi)、资产配置比(bǐ)例、风(fēng)险收益特征和相关风险(xiǎn)控制(zhì)指标等前(qián)提下(xià)，公司旗(qí)下基金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基(jī)金(jīn)如果符合(hé)基(jī)金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人(rén)士表示，公募新基金之(zhī)所以密集(jí)公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)，一(yī)方面表明(míng)专业(yè)投资机构敏锐地发(fā)现了(le)北交(jiāo)所相关股票(piào)潜在(zài)的投资机会，开始加大布局力度；另一方面，北交所上市公司(sī)是除(chú)沪深两(liǎng)市以外国内最优质公司(sī)的代表，许多标的当(dāng)前估值(zhí)水平偏(piān)低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金也认为，一方(fāng)面从(cóng)持仓数量和持股(gǔ)总(zǒng)量的角度来看，公(gōng)募参与北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量(liàng)、总体规模较小，流动性较(jiào)弱，去年(nián)11月北交所(suǒ)推出(chū)北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得(dé)更加活跃，同时，部(bù)分公司(sī)的良好表现(xiàn)也使得越来越多投资者关(guān)注到北交所，自然(rán)也引(yǐn)来更(gèng)多资(zī)金的(de)关注。

　　鑫元基金也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要(yào)取决于北(běi)交(jiāo)所市场的(de)赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺(quē)性(xìng)以及专(zhuān)精特新领(lǐng)域的(de)景气度。而近期北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产品(pǐn)出现在(zài)北交所公(gōng)司前(qián)十大股东名单(dān)中；北交所较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季(jì)度盈利(lì)表现继续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动(dòng)性的改(gǎi)善(shàn)和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，北交所投(tóu)资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯(sī)双击(jī)。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动(dòng)性(xìng)等制约(yuē)，初步“试(shì)水”北交所市(shì)场的公(gōng)募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在差异(yì)，但(dàn)未来会加(jiā)大对北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略(lüè)定位(wèi)和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资(zī)将深入细分产(chǎn)业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确(què)定性(xìng)萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌强的个(gè)股(gǔ)机会(huì)。同时，也可根(gēn)据主板(bǎn)上一些成长赛道的公(gōng)司估值(zhí)水平，在(zài)北(běi)交(jiāo)所中进(jìn)行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司进行投资(zī)。在组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)上，力(lì)求均衡和风险分散，降低中小企业(yè)经营(yíng)波(bō)动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板(bǎn)、新股发行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金上述投研(yán)人士(shì)也称，我们高度重(zhòng)视北交所投(tóu)资机会，目(mù)前(qián)有一(yī)只北交所主题(tí)基金，未来一方面会根据市场情(qíng)况，择(zé)机发行(xíng)更多以北交所(suǒ)股票为(wèi)主(zhǔ)要投资范围(wéi)的基金产(chǎn)品，另(lìng)一方面，不排除将(jiāng)存(cún)量(liàng)基金产(chǎn)品的投资范(fàn)围扩大至北交所(suǒ)股票，同时(shí)会增(zēng)加(jiā)研究(jiū)团队(duì)拓展(zhǎn)对北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达(dá)历(lì)史最高

　　从(cóng)公募(mù)持仓(cāng)北交所股票总市值情(qíng)况看，截至(zhì)2022年底，全(quán)市场公募基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达到历史最高(gāo)水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板初期上(shàng)市公(gōng)司(sī)中，与新能(néng)源行业相关(guān)的个股市值占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，而去年下半年新能源行业(yè)整体回调(diào)幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负(fù)责人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北(běi)证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目(mù)前年内收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所的(de)投资价(jià)值仍然受到公募(mù)资金(jīn)的(de)青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，北交所(suǒ)当下呈现的特(tè)征类似于一级半的市场，即(jí)投资阶段相(xiāng)比一级(jí)市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的大多(duō)数公司而言又(yòu)相对早期，可投(tóu)资标的规模也(yě)相(xiāng)对更小；但从长期投资的角度来(lái)说，这也意味着(zhe)更大的成长空间和收益率预期，故(gù)我们认为北交所具备良好的(de)长期投资(zī)价值(zhí)。

　　具体落(luò)实在投(tóu)资(zī)层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对于(yú)具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细(xì)分(fēn)行业的、符(fú)合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性(xìng)指标上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科创(chuàng)板的上市公司，而且由于市(shì)值较小(xiǎo)，可能反而拥有更(gèng)大的成(chéng)长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中长期(qī)视(shì)角看(kàn)，随着北交所交易制度(dù)的不断完(wán)善、已上市企业的投资价值不断明确，以(yǐ)及(jí)场内流动性不断提升，势必会(huì)吸引更多优秀的企(qǐ)业、活(huó)跃的资金流(liú)入。北证50指数(shù)估(gū)值有向上修复的空(kōng)间，当前配置的性价(jià)比(bǐ)较高，胜率和赔(péi)率(lǜ)都非常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的北(běi)交所整(zhěng)体估(gū)值水平，叠加2023年下半(bàn)年打(dǎ)开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专精特新特性(xìng)的成长股(gǔ)。在行(xíng)业(yè)的稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关注(zhù)具(jù)有(yǒu)高(gāo)成(chéng)长性、国(guó)产(chǎn)化逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法(fǎ)收益可(kě)能聚(jù)焦在科技和(hé)制(zhì)造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投研人士也称，北交所有一大批(pī)优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政(zhèng)策支持的东风和企(qǐ)业(yè)自身的努(nǔ)力，我们相信(xìn)会(huì)有相当体(tǐ)量的企业(yè)成(chéng)长成为大(dà)型企业，这个成长的过程会给投资者带来丰(fēng)厚(hòu)回(huí)报，因(yīn)此我们认为(wèi)北交所具(jù)备长期投(tóu)资价值。“具体细分(fēn)而言，我们(men)更加看(kàn)好电力(lì)设备、机械设备、医药生(shēng)物等(děng)三个领域。”

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