5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关(guān)注度(dù)也(yě)小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场(chǎng)估(gū)值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句望迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增加股票(piào)供给担忧可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门(mén)的维稳(wěn)措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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