30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有(yǒu)过(guò)如此(cǐ)低价(jià)可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始担(dān)心退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场持续(xù)回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被(bèi)打破(pò)，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债(zhài)还(hái)在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能(néng)面临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批(pī)价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商、银行(xíng)等(děng)金(jīn)融(róng)股带动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上(shàng)不(bù)超(chāo)预(yù)期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了外(wài)需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然(rán)偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大(dà)概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外(wài)流动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流(liú)出压(yā)力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波(bō)动是(shì)指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大(dà)风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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