财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车(chē)的(de)观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水平(píng)。材料价格和(hé)库(kù)存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在(zài)一些(xiē)问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业内(nèi)人(rén)士和(三公分是多少厘米 三公分是多少毫米hé)分(fēn)析师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的(de)数(shù)据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业(yè)调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则(zé)认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让这两家(jiā)大三公分是多少厘米 三公分是多少毫米企业更(gèng)能容忍低(dī)价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今(jīn)年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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