财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份的(de)排(pái)产预计将(jiāng)环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久>目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年(n中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久ián)。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营(yíng)业收入7中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市(shì)场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的(de)事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮价格(gé)下(xià)降长期(qī)利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易价格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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