金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)22日消(xiāo)息(xī) 日本股(gǔ)市(shì)走出(chū)了泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近33年(nián)的新高，同时也(yě)是(shì)自日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不可(kě)或缺力量

　　对于(yú)日本(běn)股市(shì)爆发，海外资金(jīn)是不(bù)可或(huò)缺(quē)的力量。数据显示，海外投资者对日(rì)本股(gǔ)票需求稳健。根据日(rì)本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是(shì)日本股票的最大净买家(jiā)，年初至今的(de)买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手(shǒu)，成为日本(běn)股(gǔ)市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次披露(lù)，其收购了日本前五大(dà)贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商事(shì)和丸(wán)红。自首次披(pī)露之(zhī)后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买(mǎi)并(bìng)扩大了(le)对日本五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据(jù)披露可(kě)以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本(běn)持有的股票比在美(měi)国以外任何(hé)其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一(yī)步投资(zī)日(rì)本股票(piào)。现年92岁的他还在上个(gè)月罕(hǎn)见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定(dìng)其实非常简单，也(yě)非常(cháng)容(róng)易理解，我(wǒ)们可能(néng)和这(zhè)五(wǔ)家公司都(dōu)有过业(yè)务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能(néng)够支付不(bù)错的分红，在(zài)某(mǒu)些情况下也会回购股票(piào)，我(wǒ)们也(yě)能(néng)很好(hǎo)地理解他(tā)们所拥有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我(wǒ)们还能通(tōng)过融资解(jiě)决汇(huì)率风险问(wèn)题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚至这件事情(qíng)一开始(shǐ)我都(dōu)没(méi)有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的(de)部分原因是为了(le)向(xiàng)这(zhè)些(xiē)公司介绍(shào)阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲(fēi)特的(de)接班人），因为接下来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打菲(fēi)特(tè)再次用行动告诉大家(jiā)姜还是(shì)老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(fǎng)日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候决定重新(xīn)在东京开设办事(shì)处(chù)，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的(de)运营(yíng)牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文(wén)网，日本综合商社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本(běn)5大商(shāng)社的合(hé)计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计(jì)净利润在短短2年时间里增加(jiā)到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣(xuān)布(bù)持有股票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过(guò)巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美国可口(kǒu)可乐股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报中指出在过去的(de)三(sān)十年中，日本经(jīng)历(lì)了(le)漫长而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞(wǔ)台的(de俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打)中心。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优势，与此同(tóng)时，在(zài)国际(jì)格局大变(biàn)化(huà)的(de)背景下，日本经(jīng)济的(de)边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国(guó)泰(tài)君安表示在(zài)新的地(dì)缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)下，日本在亚太格局(jú)中扮演了(le)更加重要(yào)的角色，同(tóng)时日本在芯片等产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)中野(yě)心勃勃，这都成(chéng)为了边际(jì)上的重(zhòng)要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发(fā)现(xiàn)日本的(de)设备投资(zī)开始进入(rù)加速期，这背(bèi)后有(yǒu)产(chǎn)业自(zì)身(shēn)发展的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不可避(bì)免，但良好的医疗(liáo)体系以(yǐ)及(jí)人工智能的发展，也(yě)意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一(yī)定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的(de)修复，其(qí)中敦(dūn)促企(qǐ)业对投资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励企业公开回(huí)购成为(wèi)改革重要抓手。尤(yóu)其是(shì)在今年3月(yuè)底(dǐ)，东(dōng)京证券交(jiāo)易所为了改变大量个(gè)股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实(shí)现关注(zhù)资金成本(běn)和(hé)股价经营要求》要求上市(shì)公司(sī)提高企业价值和(hé)资本(běn)效率从而提升(shēng)股价后(hòu)，日(rì)本股市开始掀(xiān)起一波回购(gòu)热(rè)潮。

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