衰退近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局公布(bù)数据(jù)显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续两(liǎng)个季度(dù)放(fàng)缓，且(qiě)远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年(nián)第四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八(bā)个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人(rén)库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北(běi)部发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变(biàn)航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当局(jú)的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直(zhí)升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对(duì)方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是(shì)乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)。这是(shì)一(yī)次友好的(de)谈话，是我们(men)在(zài)这个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻(kè)支持乌(wū)克(kè)兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部(bù)门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但没(méi)有在(zài)对话中直(zhí)接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波(bō)再tan1等于多少，tan1等于多少兀起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属性(xìng)最强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再(zài)次(cì)升(shēng)温继(jì)续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再(zài)度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银行(xíng)的财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油(yóu)市场走势的(de)宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策会议(yì)，基(jī)于当(dāng)前欧元区(qū)的(de)高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚(yà)洲地区(qū)的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以持续，后(hòu)续的减产将tan1等于多少，tan1等于多少兀很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期(qī)管理下，预(yù)计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分船货延期，目(mù)前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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