一度被称为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人(rén)投资者不仅在(zài)新(xīn)发基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存(cún)量产品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思个人(rén)投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新(xīn)发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市(shì)场持(chí)续(xù)回暖，投(tóu但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思)资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概(gài)率更(gèng)高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念(niàn)扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构(gòu)投(tóu)资者对(duì)于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于(yú)去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这(zhè)一数据(jù)更代表了机构投资者对行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领域带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资(zī)者对于β收益(yì)的认知将越(yuè)来越深入(rù)，近(jìn)几年可以看到更多投资(zī)者(zhě)会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投(tóu)资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金(jīn)管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要(yào)求(qiú)。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能(néng)会带来更活(huó)跃的交易(yì)，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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