5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个(gè)交易日(rì)即5月25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负(fù)，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产品(pǐn)年(nián)内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发(fā)基金两(liǎng)只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，最新(xīn)份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技(jì)、创新药等(děng)细分(fēn)领域的(de)投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较(jiào)于(yú)年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅(fú)明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易(yì)方达、富国(guó)基金等旗(qí)下(xià)5只佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗港(gǎng)股ETF产品份额也实(shí)现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也(yě)持续(xù)增(zēng)长，年(nián)内(nèi)份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉(chán)联市场规模最(zuì)大(dà)的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来(lái)港股市场持续震荡下跌(diē)，3月(yuè)下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日(rì)，港股再(zài)度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数在同(tóng)日创(chuàng)下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港股市(shì)场波动下(xià佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗)跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另(lìng)一(yī)方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债务(wù)违约风(fēng)险也对市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联网以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管制措施，加(jiā)大了(le)市场对于国内(nèi)科(kē)技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基(jī)金经理(lǐ)张昳(dié)泓认为(wèi)，港股(gǔ)近期(qī)波动(dòng)较大主要有基本面以(yǐ)及资(zī)金面(miàn)两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高的(de)预期，“从春节前后的(de)复(fù)苏情况(kuàng)，我们确实(shí)看(kàn)到由(yóu)于线下(xià)场景的(de)修复(fù)，消费需求出现了(le)比较好的恢(huī)复。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济(jì)整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预(yù)期开始修(xiū)正，整体盈(yíng)利(lì)端(duān)预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，张昳泓表(biǎo)示(shì)，海外对于(yú)暂停加息的节(jié)奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关(guān)度(dù)较(jiào)高(gāo)，在(zài)基(jī)本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系的直接(jiē)反馈(kuì)，“放开(kāi)国门之(zhī)后(hòu)我们预期中国经济向上(shàng)，美国经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化还(hái)是需要更长时间，但大概率还(hái)是会发生(shēng)的，在(zài)这个过程中的波折就对应着人民(mín)币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细(xì)分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年(nián)内持(chí)续(xù)下跌(diē)，但多(duō)位业内人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处(chù)于历史偏(piān)低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好(hǎo)人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示(shì)，受欧(ōu)美(měi)银行业危机影(yǐng)响(xiǎng)和主要经(jīng)济(jì)体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力持续缓(huǎn)解(jiě)，未来港(gǎng)股(gǔ)资金面或(huò)有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步(bù)凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波动较(jiào)大(dà)且回调较多的(de)细分板(bǎn)块或(huò)许是值得关注的方向，例(lì)如恒生科技以及(jí)港股创新药(yào)等，若未来(lái)市场进一步回暖，科(kē)技(jì)领域、港(gǎng)股创(chuàng)新药(yào)以(yǐ)及消费复苏(sū)或(huò)者更能调动市场的(de)关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动性(xìng)较大，建议(yì)投资者通过定投分(fēn)散参与，较好平(píng)衡风险和机(jī)会。同时，选择(zé)更(gèng)有(yǒu)价值的细分赛(sài)道，或许(xǔ)更符(fú)合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先，人工智能有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，推动了中美(měi)股市的表(biǎo)现，未来(lái)人工智(zhì)能应用或利好科(kē)技相关细分领域(yù)。其次(cì)，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优势的细分赛道(dào)，对比美国(guó)创新药占比医药市场80％的(de)占比，国(guó)内(nèi)占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未来(lái)肿瘤(liú)等方(fāng)向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗法和(hé)创新药(yào)，长期(qī)投资(zī)价值(zhí)值得关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费(fèi)行(xíng)业也有望上(shàng)行。因为(wèi)目前(qián)我国经济总量数(shù)据(jù)回暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的(de)确定(dìng)性增强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港(gǎng)股市(shì)场是以机构和(hé)外资为主导的市场，因(yīn)此海外经济(jì)数(shù)据对港股(gǔ)资金(jīn)面会(huì)产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续(xù)承(chéng)压和较弱的国际宏观环境背(bèi)景下，短期(qī)港股或是(shì)震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性且(qiě)具备估值性价比(bǐ)的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更快这二者中任一(yī)情景发(fā)生甚至(zhì)同时发(fā)生时，我们可(kě)能(néng)就会看到人民币汇率的(de)走(zǒu)强，同时(shí)港股整(zhěng)体表现(xiàn)也(yě)会走(zǒu)强。”中融基(jī)金进一步指出，可以先(xiān)重点关注运营商等高股息(xī)资产，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更多关注互联(lián)网(wǎng)、创新药等(děng)高弹(dàn)性板块。因(yīn)为消费品的(de)业绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更多关(guān)注个股的性价比与成长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张(zhāng)昳泓直言，从(cóng)长期(qī)维度来看(kàn)，当(dāng)下港(gǎng)股(gǔ)市场具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基(jī)本(běn)面角度(dù)来说(shuō)，他(tā)们认为(wèi)国(guó)内(nèi)经济的(de)复苏节奏可能(néng)大(dà)概率是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度来(lái)看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息虽(suī)在节奏上(shàng)较难判(pàn)断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇(huì)率(lǜ)的压力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然(rán)值得重点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港股市场由于其离(lí)岸(àn)市场特性，海(hǎi)外投资人(rén)占比(bǐ)较高，受国内及海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式投资于(yú)港股市场。

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