金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yu无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗è)29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周期(qī)到来(lái)。

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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