全球头号(hào)对冲(chōng)基(jī)金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美(měi)国(guó)证交会提(tí)交的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓(cāng)，晋升为其第一大(dà)重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁、百事(shì)可乐、可(kě)口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长(zhǎng)期(qī)的(de)开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一(yī)季(jì)度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全(quán)权委托(tuō)资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看看桥水在今年一(yī)季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年(nián)底的(de)183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的美股组合仅(jǐn)占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在(zài)不断卖(mài)卖卖(mài)，清仓了(le)228只证券(quàn)，减持了(le)360只证券；同时也(yě)积极(jí)买进，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多(duō)只消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度(dù)都有(yǒu)所减(jiǎn)持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如其第三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了5万股(gǔ)左右(yòu)，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事可乐、可(kě)口(kǒu)可(kě)乐，持股(gǔ)数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥水基(jī)金美股前30大重(zhòng)仓，其(qí)中(zhōng)增持(chí)的标的还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还有拼多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋(zī)国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水在一季度还(hái)减(jiǎn)持(chí)了其特别看(kàn)好(hǎo)的(de)黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年(nián)底(dǐ)以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持续增(zēng)长期的开端，因(yīn)为全球(qiú)对(duì)美元去杠(gāng)杆化(huà)的推动仍(réng)是金价(jià)的(de)长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币(bì)市场中(zhōng)日益重要，这使得它不(bù)仅仅是(shì)对抗债券市场和利率的(de)工具。另(lìng)外(wài)，地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会消失，这是对黄(huáng)金(jīn)的(de)长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通(tōng)胀水平(píng)仍(réng)相(xiāng)对(duì)较高，黄金将(jiāng)继续吸(xī)引投资(zī)者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平(píng)高(gāo)于(yú)经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远高于(yú)目(mù)标水平，美(měi)国(guó)和其他西方经济体处(chù)于看(kàn)跌(diē)失(shī)衡(héng)中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各(gè)国央行一直(zhí)在实施紧缩政(zhèng)策(cè)——目前(qián)紧缩政策造成(chéng)的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和(hé)市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的经(jīng)济更(gèng)加接近于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动(dòng)力产出(chū)水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有(yǒu)足够(gòu)的空间(jiān)提振经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也(yě)称，在大部(bù)分西(xī)方国家，货币政策紧缩扭转了流动性(xìng)方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率(lǜ)（即现金未来实(shí)际收益率的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周(zhōu)期的(de)下(xià)一阶段(duàn)出现。与(yǔ)西(xī)方国家(jiā)相(xiāng)比，中(zhōng)国、日本(běn)和许(xǔ)多(duō)亚洲国家(jiā)和地区处于周期的(de)不同(tóng)位(wèi)置(zhì)，这些国家(jiā)和(hé)地区(qū)的政策制定(dìng)者支持货(huò)币(bì)和信用流动，这降低了折(zhé)现率和风(fēng)险(xiǎn)溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于(yú)近期美联(lián)储加(jiā)息，桥(qiáo)水基(jī)金在其官微发文称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确(què)声明加(jiā)息将(jiāng)会暂停(tíng)，但(dàn)政策指引的取消(xiāo)和鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表明，美(měi)联储(chǔ)希望持(c上尉是什么级别，上尉是连长还是营长hí)观望(wàng)态度。这符(fú)合我(wǒ)们对(duì)当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫情带来的(de)影(yǐng上尉是什么级别，上尉是连长还是营长)响，许多发(fā)达经济体(tǐ)都推出了(le)大(dà)规模(mó)财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题(tí)。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进(jìn)的应(yīng)对通胀的举措，在(zài)不到18个月(yuè)的时(shí)间(jiān)里，美联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出(chū)现严(yán)重问(wèn)题，但(dàn)名义(yì)支出已经放缓。如(rú)果美联储(chǔ)进一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业就会继(jì)续承压，从而影响信(xìn)贷(dài)供应。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再次凸显美(měi)国金融(róng)体系面临压力，股(gǔ)市和(hé)债券收益(yì)率出现下跌(diē)。美(měi)国可(kě)能需(xū)要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)。鉴于(yú)迄今为止的紧缩举措，美联储可(kě)以(yǐ)评估形势再做出决(jué)策。

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