今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能(néng)源(yuán)产业(yè)等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认(rèn)识央(yāng)企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.5个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做5％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人(rén)士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华(huá)还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的(de)支(zhī)持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央(yāng)企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提(tí)升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合(hé)机构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本(běn)， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发(fā)基金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高的长个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发(fā)展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与(yǔ)其(qí)经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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