本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计(jì)算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成(chéng)功获批(pī)，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学)金四家公募(mù)基金(jīn)公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基(jī)金的(de)北(běi)证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的(de)同类股票，具有较大(dà)估(gū)值提升(shēng)空间。随(suí)着(zhe)市场流动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立(lì)以来回(huí)报悉(xī)数为(wèi)负(fù)，其中年内(nèi)平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌(diē)，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核(hé)心(xīn)指数表(biǎo)现，除(chú)红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市(shì)公(gōng)司盈(yíng)利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连(lián)续三年(nián)实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资(zī)金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依(yī)然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表(biǎo)现差(chà)异(yì)较大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上市企业(yè)数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市(shì)场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业(yè)而(ér)言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符(fú)合(hé)预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政(z西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学hèng)策(cè)来(lái)看，去(qù)年四季度以来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交易业(yè)务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部分交易(yì)费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于(yú)供给增加对整个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的(de)扰动(dòng)，但增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优(yōu)质(zhì)中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新(xīn)企业的(de)难(nán)度是(shì)相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估(gū)。随着宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势(shì)已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值公(gōng)司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升，北交所流(liú)动性随之(zhī)改(gǎi)善(shàn)，这些大市值(zhí)、高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值的公司(sī)获(huò)得重估可能性较(jiào)大。

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