本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因素(sù)，不(bù)过随着公募(mù)基(jī)金加速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元(yuán)即可(kě)成立，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)27日(rì)正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相(xiāng)关(guān)度较高的(de)同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思zhí)提升空间。随(suí)着市场(chǎng)流动(dòng)性的增(zēng)强和创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速(sù)成长，有望实(shí)现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核心指数(shù)表(biǎo)现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的(de)估值(zhí)仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有(yǒu)望(wàng)持续(xù)向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)全年共(gòng)实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开(kāi)年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益(yì)基(jī)金年(nián)内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门(mén)槛、扩大(dà)优(yōu)质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业(yè)数(shù)量(liàng)外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估，也(yě)是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于(yú)北交所的后续(xù)表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大(dà)重仓(cāng)股的平均(jūn)估值(zhí)在(zài)20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供(gōng)给增加(jiā)对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的(de)基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特(tè)新企业(yè)的难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍处于初(chū)创期，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数量还(hái)不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济(jì)触(chù)底回(huí)升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随(suí)着(zhe)北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基(jī)金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成(chéng)分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北(běi)交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得(dé)重估可(kě)能(néng)性较大。

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