金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用人民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开(kāi)展符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易平(píng)台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确(què)认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算会(huì)员资格(gé)或作为(wèi)清算(suàn)客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算会(huì)员美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符(fú)合(hé)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的(de)集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司(sī)于当日(rì)将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独(dú)立的新合(hé)约，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流动(dòng)如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)之间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过(guò)人民(mín)币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结(jié)算公司可在(zài)境内(nèi)银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息和费(fèi)用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方(fāng)案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司(sī)名义(yì)于境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资(zī)金可(kě)豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登(dēng)记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报(bào)义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或资金(jīn)收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全(quán)部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业(yè)务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明(míng)确(què)跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于调整人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构(gòu)的(de)资(zī)金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继(jì)续参与的(de)，原则上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸(cùn)可(kě)到境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资(zī)者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数(美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思shù)据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的(de)业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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