财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guā直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸n)察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(d直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以(yǐ)及相关人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到(dào)市(shì)场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行(xíng)业(yè)配置比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的(de)，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太(tài)多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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