本(běn)周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一(yī)枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天的逼空(kōng)形(xíng)态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆(dài)尽(jǐn)。乐观来看(kàn)，A股下行更多是(shì)受中概股拖累，后市(shì)下跌空间不大(dà)。

　　中概(gài)股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔(tù)年股市(shì)走过3个月行(xíng)程(chéng)，期间沪(hù)指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨，大(dà)盘较(jiào)4月(yuè)18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行(xíng)通(tōng)道仍(réng)在(zài)。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股市下跌的风险(xiǎn)输入。作为同股同权的两地上市(shì)指数，恒(héng)生AH股A指数和(hé)H大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全(quán)球(qiú)股市排行榜数(shù)据(jù)显示(shì)，截至周四(sì)，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金(jīn)龙指数(shù)周(zhōu)二(èr)盘中低位较(jiào)2月峰(fēng)值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷(mí)，主因是(shì)美联(lián)储加息在(zài)即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级(jí)从高配下(xià)调(diào)为中性(xìng)。从宏观面看，今(jīn)年(nián)首季(jì)，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必(bì)行。英(yīng)为(wèi)财情的美(měi)联储利率观测器最(zuì)新(xīn)数据显示，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流zhì)胀风险显现，美国对策(cè)是(shì)：以1930年大萧(xiāo)条以来最快速度(dù)紧缩货(huò)币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未(wèi)经(jīng)季(jì)节性调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续(xù)第四个(gè)月(yuè)收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧(jù)，在全(quán)球金(jīn)融(róng)市场催生戴维斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个股

　　美(měi)国(guó)银行(xíng)业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价(jià)周三(sān)盘(pán)中(zhōng)最多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应的(de)总市值为8.86亿(yì)美(měi)元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一(yī)季度末，其实际(jì)存款较(jiào)去(qù)年末减少约1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行(xíng)业危(wēi大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流)机频(pín)现，让A股机构(gòu)不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股招行等承压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波(bō)银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”开始风行(xíng)，市(shì)场风格转(zhuǎn)换。但二(èr)者市净(jìng)率远(yuǎn)高于(yú)行业均值(zhí)，难以赋予中特(tè)估概念(niàn)中(zhōng)的回购(gòu)预(yù)期。

　　通达信数据显示(shì)，中字头指数年(nián)内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪(hù)深京三(sān)市A股的市盈率和市(shì)净率中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策(cè)面来(lái)看，让央企国(guó)企估值回归市场均(jūn)值，已是(shì)国家资本(běn)新战略(lüè)。国(guó)家(jiā)外汇局(jú)日前表(biǎo)示：“无论从市盈(yíng)率还是(shì)市净率等指标(biāo)看，当前A股(gǔ)的估(gū)值相对偏低。”类(lèi)似表态(tài)无疑是为中字(zì)头股票点(diǎn)赞。

　　典型(xíng)个股是，当前(qián)总市(shì)值取(qǔ)代贵州茅台成为市值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中(zhōng)特估(gū)龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市(shì)“红五月”之说，源自(zì)井喷式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放(fàng)开(kāi)15只(zhǐ)股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日(rì)，沪(hù)指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情(qíng)拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自从1991年以(yǐ)来(lái)的32年(nián)里，沪指全年(nián)和5月份上(shàng)涨的年份分别为18次(cì)和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全(quán)年同步(bù)飘红(hóng)4次，5月份这(zhè)个风向标(biāo)已不太灵(líng)光。相比之下，自(zì)从(cóng)2008年(nián)以来，沪(hù)综指4月(yuè)飘红(hóng)5次，除(chú)了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年(nián)份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为主题的(de)红五月(yuè)行情能(néng)否再现？关键在(zài)要看两(liǎng)点(diǎn)：一是年内上涨逾(yú)53％的互联网指数能否维持强(qiáng)势行情。二是作为A股第(dì)二(èr)大行业指数(shù)，电气设备(bèi)板块(kuài)能否(fǒu)企稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历史(shǐ)峰值缩(suō)水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍(bèi)，周四(sì)收盘较(jiào)周三低位(wèi)上涨一(yī)成，或(huò)是否极泰来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交(jiāo)始终(zhōng)维持在(zài)万亿元之上，市场(chǎng)人气并未(wèi)退潮，只(zhǐ)是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大(dà)盘重新(xīn)回(huí)到(dào)W形整理格局(jú)，后市即(jí)使考验3200点附(fù)近的半年(nián)线和年线关口，下(xià)跌空间亦不大。

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