财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(k0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号àn)，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明(míng)显的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽(qì)车(chē)动力(lì)电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协(xié)会常务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在需求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价(jià)格(gé)变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价(jià)下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局(jú)的(de)新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更(gèng)能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏(kuī)损。

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