5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿(yì)元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司(sī)退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在(zài)过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年(nián)底增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而(ér)企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收(shōu)了(le)很多(duō)票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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