随着一季报披露完毕(bì)，有着“专(zhuān)业买手”之称的公(gōng)募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革三只(zhǐ)基金是全(quán)市场公募FOF一季度持有只数最多的(de)权益(yì)基金，相比去年(nián)四季度，易方(fāng)达供给改革(gé)取代融(róng)通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益(yì)基(jī)金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上(shàng)看，部(bù)分公募FOF继续超配权益资产，并偏向(xiàng)成(chéng)长风格基(jī)金，有(yǒu)的对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过快(kuài)的行业做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后(hòu)市(shì)，多(duō)位FOF基金经理认为，中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内(nèi)宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且(qiě)市场(chǎng)估值(zhí)压力仍较小，战略(lüè)上(shàng)将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注(zhù)以(yǐ)下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值修(xiū)复等。

　　华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐(lài)

　　随(suí)着公募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一季(jì)的基(jī)金配置清单也(yě)重磅(bàng)出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋势优选在一(yī)季度(dù)末(mò)获26只(zhǐ)公募(mù)FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最多的权益(yì)基金，这也是华(huá)商新趋(qū)势优选第二(èr)个(gè)季(jì)度坐上公募基金(jīn)“团购”榜(bǎng)首，去(qù)年末(mò)是与融通健(jiàn)康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则由海富通改革驱动连续第(dì)五(wǔ)个季度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)等(děng)基金在一季度均重点配(pèi)置华商新(xīn)趋势(shì)优选基(jī)金，其中更有包(bāo)括平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选3个月持(chí)有、嘉(jiā)实养(yǎng)老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数(shù)量(liàng)上看(kàn)，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增(zēng)持了17.62万(wàn)份，持有华商新(xīn)趋势优选的(de)FOF基金数量则相比去年(nián)末增加了5只(zhǐ)。

　　据(jù)相关资料介绍(shào)，华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)成立于2015年5月(yuè)14日，基金经理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著(zhù)称，截止今年一季度末，成立以来收益(yì)率达到355.53％，过(guò)去五年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去(qù)年末(mò)持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数增加了(le)6只，环比(bǐ)减持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易方达(dá)科瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注估值被错杀(shā)的(de)个股(gǔ)，对(duì)于基(jī)本(běn)面坚固(gù)或出现(xiàn)好(hǎo)转信号的公司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易(yì)方(fāng)达供给改革在一季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓(cāng)持有易方(fāng)达供给改(gǎi)革(gé)，合(hé)计(jì)持有份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增(zēng)持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改革基金(jīn)经理杨宗昌是化(huà)学博士，有过多年化工研(yán)究(jiū)经验，他坚持在熟悉的行业内把握投(tóu)资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业配置更趋(qū)均衡(héng)。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数据统计(jì)，被动(dòng)指数基金增持前(qián)三(sān)“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术(shù)ETF、华夏恒生(shēng)科技(jì)ETF；灵活配(pèi)置(zhì)混合(hé)基(jī)金(jīn)中，汇(huì)添富科技创(chuàng)新、易(yì)方(fāng)达(dá)供给(gěi)改革、易方达新兴成(chéng)长位列增持(chí)份额前三；偏(piān)股混合基金增持(chí)前三则被(bèi)易方达信息产业(yè)、财通资管(guǎn)健(jiàn)康产(chǎn)业、中欧碳(tàn)中和(hé)占据；股票(piào)基金增持(chí)前(qián)三分别为(wèi)中(zhōng)欧信(xìn)息产业、汇添富外延增(zēng)长主题、华夏智胜先(xiān)锋(fēng)；平衡(héng)基金增持前三(sān)则(zé)是交(jiāo)银定期支(zhī)付双息平衡、摩根双核平(píng)衡(héng)、易方(fāng)达平(píng)稳增长；偏债混合(hé)基金增持前三(sān)依次为易方达安盈回(huí)报、安信民稳增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成(chéng)长(zhǎng)风格

　　减持涨(zhǎng)幅(fú)过高行业配置比例

　　一季度(dù)A股市场(chǎng)整体表(biǎo)现相对较好，但行业分化较(jiào)大。受益于数(shù)字经(jīng)济政策的提(tí)振与人工(gōng)智能主题的不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地产和(hé)新(xīn)能源等板块表现较弱。从一季(jì)度披露的(de)情况上看，部(bù)分FOF基金经理继(jì)续(xù)超配权(quán)益仓位，并向成长风格偏移，也有部(bù)分FOF基金经理(lǐ)在一季度末对涨幅过(guò)高行(xíng)业基(jī)金进行了减仓， 增加了(le)部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰平衡(héng)养老(lǎo)FOF基金经(jīng)理林(lín)国怀在一季报(bào)中表示，本季度基金主要进行以下操作：1、持(chí)续维持(chí)权益资产的仓位略高于权益(yì)配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合(hé)中成长(zhǎng)型基金的配置比例，同时(shí)适度降低(dī)价(jià)值(zhí)型(xíng)基金(jīn)的配(pèi)置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品种(zhǒng)，增加其他确定性较高(gāo)的绝对收益或相(xiāng)对收益基金(jīn)品(pǐn)种；4、继(jì)续根据(jù)既定(dìng)的策(cè)略参与股票定增、大宗(zōng)交易(yì)等(děng)投(tóu)资机会，减持解(jiě)禁(jìn)的股票。

　　组合风(fēng)格上(shàng)，目前权益部分(fēn)依然保持略超配价(jià)值(zhí)风格，但偏离幅度已(yǐ)显著下降，保(bǎo)持一贯(guàn)的“略3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米偏左侧”和“适度(dù)均衡”的(de)配(pèi)置策略(lüè)，通过(guò)积极挖掘市场上相(xiāng)对收(shōu)益和绝对收益的投资机会(huì)不断增厚组(zǔ)合收益，通过“多资产、多(duō)策略”的方式(shì)来平滑组合波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳(wěn)定的‘贝(bèi)塔’和相对确定的(de)‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十(shí)大重仓基金(jīn)，富(fù)国信用债(zhài)、万家(jiā)安(ān)弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时(shí)候(hòu)，基金经(jīng)理对全(quán)年市场(chǎng)的主线判断不(bù)是很(hěn)清晰(xī)，因此组(zǔ)合整体上除了向小市值成长风格有一定偏离(lí)外，其他(tā)方面没有明显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方向(xiàng)的明朗，基金经(jīng)理对(duì)今年全年股票市场的(de)主要(yào)方(fāng)向逐渐有了较明确的(de)判断，在操(cāo)作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估值价值(zhí)风格基金和(hé)股票，以及(jí)与数字(zì)经济相关(guān)的基(jī)金(jīn)和股票，未来计划(huà)视(shì)相关板块(kuài)的估值(zhí)水平(píng)变化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基金经理(lǐ)许利(lì)明(míng)表(biǎo)示。

　　中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2035三(sān)年今年一季度的主要持仓仍然(rán)坚(jiān)持(chí)长期(qī)资(zī)产配(pèi)置策(cè)略，但继续对部(bù)分主动权益(yì)基(jī)金(jīn)进行了分散和优化，在(zài)一(yī)季度股票(piào)市场(chǎng)整体小幅上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于对长期基(jī)本面、行(xíng)业景气度(dù)、估值(zhí)、性价比等的(de)判(pàn)断，对(duì)行(xíng)业(yè)风格(gé)的持仓结构(gòu)进(jìn)行了(le)小(xiǎo)幅调整，减持(chí)部分涨幅较高(gāo)的(de)行(xíng)业基金，增持(chí)部分短(duǎn)期表现较(jiào)差的行业基金(jīn)。

　　年(nián)内(nèi)表现领先(xiān)的平安养老2045一(yī)季报(bào)中表示，报告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)整(zhěng)体保(bǎo)持中枢附近(jìn)的权益仓位(wèi)，但(dàn)内部结构有(yǒu)所调整。债券方(fān3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米g)面，适当(dāng)增加固收(shōu)仓位的弹(dàn)性，其(qí)他以现金管理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性价比，略加仓港股(gǔ)基金，减(jiǎn)仓美(měi)股基金，A 股(gǔ)减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收益。整(zhěng)体而(ér)言，通过动态再平衡，保(bǎo)持组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点(diǎn)关(guān)注一季报超(chāo)预期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度(dù)降低了(le)深度价值和价值质量等(děng)偏(piān)价(jià)值(zhí)策略的基(jī)金(jīn)的超(chāo)配比例，继(jì)续超配偏(piān)小(xiǎo)盘(pán)风格(gé)的基金(jīn)，适度增加了(le)偏成长策略的基(jī)金的配(pèi)置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调(diào)整，处于“三低(dī)”类资产（景气周期低位、低估值、低(dī)拥挤度）的(de)范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长(zhǎng)策(cè)略基金的配(pèi)置比(bǐ)例。不过(guò)仍然选择那些能够长期拿得住(zhù)的基(jī)金(jīn)，很少(shǎo)去(qù)追逐那些短期大(dà)幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基(jī)金。在不同地(dì)域的投资方面，在(zài)市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低了港股基金的(de)配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类(lèi)资(zī)产(chǎn)年度目标(biāo)配(pèi)置(zhì)比例为70％。截至(zhì)一(yī)季度末，基(jī)金的(de)权益类(lèi)资产实(shí)际(jì)配置比例(lì)为71％，相对年度目标配置比例(lì)战术(shù)型(xíng)标(biāo)配，对阶段(duàn)性(xìng)涨幅过快的行(xíng)业(yè)做了(le)减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富(fù)国智优精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)一季(jì)度操作上围(wéi)绕经济增长和政策支持方向作为调(diào)整配置主要方向，组合主要提(tí)高(gāo)了(le)中小(xiǎo)盘(pán)暴露(lù)、加大对于业绩(jì)预期增(zēng)速(sù)较高板(bǎn)块的配置，并通(tōng)过优选选股alpha较高、稳定性较(jiào)好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和消费者信(xìn)心(xīn)等方(fāng)面(miàn)的观察，鹏(péng)华养(yǎng)老2045将组合权益资(zī)产维持超配状(zhuàng)态(tài)，结(jié)构上均衡配置于(yú)：受益于顺周(zhōu)期低估值的金融周期板(bǎn)块(kuài)、受(shòu)益于(yú)社(shè)会(huì)经济(jì)活动趋于正(zhèng)常的消(xiāo)费医(yī)药板块，以及受益于(yú)产业周期见底(dǐ)及国产替代的科技制造板(bǎn)块上。

　　权益市场仍(réng)将有所作为

　　关(guān)注确定性和未来发展方向的机会(huì)

　　目前(qián)A股市场行(xíng)至3300点(diǎn)附(fù)近(jìn)，未(wèi)来市场存在哪些风险和(hé)机会？如(rú)何寻找投资(zī)主(zhǔ)线？FOF基金(jīn)经理们也在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)提到了对当下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随着经济(jì)数据真(zhēn)空(kōng)期的度过(guò)，国(guó)内大类资(zī)产(chǎn)复苏预期(qī)进入验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国内宏观(guān)经(jīng)济(jì)处于底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市场估值压(yā)力(lì)仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美(měi)债利率(lǜ)定价资产(chǎn)估值修复。从(cóng)确定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息(xī)安(ān)全(quán)、数字经(jīng)济和新技术领(lǐng)域。大复苏中(zhōng)在大消费板块(kuài)内重点关注航(háng)空出(chū)行供需格局和票价弹性带来(lái)的潜在超预期机会。投(tóu)资端关注地产链(liàn)以及(jí)一(yī)带一(yī)路带动下(xià)的部分(fēn)细分领域(yù)配(pèi)置机(jī)会(huì)。

　　摩(mó)根锦程(chéng)积极成(chéng)长养(yǎng)老目(mù)标(biāo)五(wǔ)年基金经(jīng)理(lǐ)杜习杰、吴(wú)春(chūn)杰(jié)表(biǎo)示(shì)，对于国内权益来讲(jiǎng)，当(dāng)前历(lì)史估(gū)值分位(wèi)、相对(duì)债券资(zī)产的估值(zhí)处均在具备(bèi)吸引力的水平(píng)，为长期投资提供一定(dìng)安全边际。年内(nèi)经济(jì)修复是确(què)定性的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择加码(mǎ)托底的空间。结构上，维持此前判断，关(guān)注受益于稳内需(xū)政策(cè)加码(mǎ)的领域，包括地(dì)产链(liàn)、政府支出或补贴(tiē)可(kě)能增加(jiā)的基建、信创、自主(zhǔ)可(kě)控等领域，TMT相关(guān)板(bǎn)块涨幅(fú)超(chāo)预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交易情绪的(de)过热(rè)持谨慎的态度，后(hòu)续会(huì)持(chí)续关(guān)注新(xīn)技术对经济各(gè)个领域的影(yǐng)响；对消费服(fú)务业来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二季(jì)度(dù)市场(chǎng)对(duì)其关注(zhù)度(dù)有(yǒu)望随着节日出行、消(xiāo)费(fèi)数(shù)据(jù)改(gǎi)善而增(zēng)加。

　　景顺长城(chéng)养(yǎng)老(lǎo)目标2035三年持(chí)有基(jī)金经(jīng)理薛显(xiǎn)志、江(jiāng)虹表(biǎo)示，权益市场来看，当前(qián)中国经济处(chù)于复(fù)苏早(zǎo)期(qī)，2月以(yǐ)来市场的(de)下(xià)跌属于“放(fàng)开(kāi)交易”、春季(jì)躁动后的正常(cháng)回调。复盘历史上的复(fù)苏周期，权益方面均(jūn)能(néng)有所作为，基本(běn)面的总体改善(shàn)能激活市场(chǎng)的生态(tài)，市场会不(bù)断寻找基本面改善的诸多细分方向。结(jié)构(gòu)方面，市(shì)场一(yī)季度已找(zhǎo)出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开(kāi)始，估计市(shì)场会围绕各行业受益(yì)改善幅(fú)度，不(bù)断挖掘一季(jì)报超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分(fēn)方向。同时，因处(chù)于复(fù)苏阶段(duàn)，顺周期方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表(biǎo)示，未来持续关注以(yǐ)下三个方向：一是顺周(zhōu)期低估值板(bǎn)块具(jù)备(bèi)长期(qī)投资价值，此外，关注央国企改革(gé)能否带来相关行业、企业基本(běn)面的改善，并打(dǎ)开估(gū)值提升(shēng)的空(kōng)间。

　　二(èr)是(shì)消费医(yī)药(yào)板块的(de)场(chǎng)景复(fù)苏逻辑较为(wèi)确定，比较而言(yán)，医药板块的估值性价比更高。三是(shì)科(kē)技制(zhì)造板块，特别是国产替代的(de)关(guān)键环(huán)节，是(shì)长(zhǎng)期关注的方向。短(duǎn)周期(qī)来看，半导体行业可(kě)能在下半(bàn)年(nián)周期(qī)见底，计算(suàn)机行业的(de)景气度相(xiāng)较于(yú)去年也(yě)是大幅改善。而人工(gōng)智(zhì)能等(děng)技术(shù)的(de)突破，有可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米