俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打

　　关注(zhù)国际方(fāng)面消(xiāo)息。

　　克里米亚突发，无人机袭击！

　　据今日俄罗斯电视台(tái)（RT）网站消息，4月29日清晨，俄罗斯海军黑海舰队所(suǒ)在地(dì)，克里米亚半岛的塞瓦斯(sī)托波(bō)尔市的一个(gè)储油设施遭到无(wú)人机袭击。从网络上(shàng)曝光的照片可(kě)以看到，袭击导(dǎo)致储油设施燃起(qǐ)大火。

　　报道称(chēng)，俄罗斯任命的塞瓦(wǎ)斯托波尔市市长米哈伊(yī)尔·拉(lā)兹沃(wò)扎耶夫(fū)在社交(jiāo)媒(méi)体上称(chēng)：“由无人机袭击造成的火灾(zāi)影(yǐng)响面积约为1000平(píng)方米，所有安全和救(jiù)援人(rén)员都已抵达现场。火(huǒ)灾所(suǒ)在地和民用区域间(jiān)隔很远。”

　　现场目击者分(fēn)享(xiǎng)的多段视频(pín)显(xiǎn)示，一场大火(huǒ)照亮了整个夜(yè)空，浓(nóng)烟直(zhí)冲云霄。RT称(chēng)，目前还(hái)没有任何伤(shāng)亡报告，地方(fāng)政府敦促人(rén)们在消防员努力扑灭大火时保持(chí)冷(lěng)静。

　　报道称，本周早些时候，塞瓦斯托波尔也曾遭到两架无人机的袭击，其(qí)中一架无人机被俄(é)军(jūn)摧毁(huǐ)，另一架无人机在(zài)港(gǎng)口外爆炸(zhà)。

　　油脂龙头一季度业绩大反转

　　4月(yuè)28日晚(wǎn)间，“油茅”金龙鱼发布2023年一(yī)季报。报告期内，公司(sī)实现营业收入610亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)7.97％；归(guī)属于上市公司(sī)股东(dōng)的净(jìng)利(lì)润8.5亿元(yuán)，同比增长645.99％。

　　金龙(lóng)鱼(yú)称，报告期内，随(suí)着国内餐(cān)饮(yǐn)行业的逐步回暖，厨房(fáng)食品的销(xiāo)量较(jiào)去(qù)年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所(suǒ)上涨。另外，去(qù)年一季度受(shòu)南(nán)美干旱(hàn)天(tiān)气(qì)等因素影响，大豆、大(dà)豆(dòu)油及棕榈油等公司主(zhǔ)要(yào)原材料的价格快速上涨，今年(nián)一季(jì)度公(gōng)司主要原材(cái)料成本(běn)低于去年同期(qī)。销量上涨和(hé)毛(máo)利率提(tí)升共同推动(dòng)了厨房食品的利(lì)润增长。

　　截(jié)至2022年年末，金龙鱼经(jīng)销商数量合计(jì)7768家，较上(shàng)年增加1647家。金龙鱼(yú)在(zài)投资者(zhě)关系活动上(shàng)表示，新增(zēng)渠道主要(yào)来源(yuán)于网络下沉、细分产品的专业(yè)经销商，以(yǐ)及餐饮渠(qú)道的快(kuài)速发展带(dài)来的经销商增长。

　　产能方(fāng)面，金龙鱼目前有(yǒu)70多(duō)个已投产生产基地，央厨杭州、周口、重庆(qìng)、兴平基(jī)地已投(tóu)产，沈阳和(hé)廊(láng)坊的央厨项目也将于(yú)年(nián)内建(jiàn)成投产。目前(qián)，河南周口和陕西兴平央厨开始供(gōng)应学生餐业务，多款预制菜在线下及电商平台开展销售。

　　不过，期(qī)货日(rì)报(bào)记者还注意到，金龙鱼归(guī)属于(yú)上市公司股东的扣除非经(jīng)常性损益的净利润为2.4亿元，同比下降70.94％。这主(zhǔ)要(yào)是公司(sī)的(de)套期(qī)保值操作未完全满(mǎn)足套期会计要求的衍生金融(róng)工(gōng)具损益(yì)的影响(xiǎng)，因(yīn)此将套期(qī)保值业务划定(dìng)为非经常性损(sǔn)益，排除在净利润外。

　　金龙鱼(yú)在《关于开展2023年度商品期货套期保(bǎo)值业务的(de)公告》中(zhōng)披露(lù)，将在2023年(nián)对在场内市场交易的与公司及下属子公(gōng)司的生产经营有直接关系的(de)原料、产(chǎn)品、油脂等(děng)期货(huò)品(pǐn)种，主要包括：棕榈油(yóu)、豆油、菜(cài)油、菜(cài)粕、大豆、玉(yù)米、花生等品种(zhǒng)。第(dì)一(yī)季度，饲料(liào)原(yuán)料和油脂科技产品的销量有所增长，营业(yè)收入同(tóng)比(bǐ)上涨，但是在行情下跌(diē)的过(guò)程中，公司油脂科技相关产品的利(lì)润受到挤压，导(dǎo)致利润同比(bǐ)有所减(jiǎn)少。从合并资(zī)产负(fù)债表中(zhōng)可以看出，衍生金融资产从(cóng)年初(chū)余(yú)额的5.8亿元增长到了期末的8.3亿元(yuán)，实现(xiàn)了对现货市场(chǎng)的对冲(chōng)作用，弥(mí)补了一定的利润损失。

　　记(jì)者(zhě)还注意到，油(yóu)脂加工(gōng)企业道道(dào)全一季度(dù)扭(niǔ)亏为(wèi)盈(yíng)。4月26日晚间，道(dào)道全(quán)发布(bù)2023年一(yī)季度报，公司实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)17.48亿元，同比增长41.34％，实现扣非(fēi)后(hòu)净利润7093万元，实现经营活动产生的现金流(liú)量(liàng)净(jìng)额3.31亿元，亦跟随同步转(zhuǎn)正(zhèng)。由于(yú)产能(néng)释放、原料回落、消费(fèi)复苏、推出新品(pǐn)等利好因(yīn)素影响，道(dào)道全迎来业绩修复时刻。分析人士表示，道道全业绩修复(fù)有持续(xù)性，预计二季度还有增(zēng)长。

　　“原(yuán)材料价(jià)格下(xià)降”是道道全(quán)业绩出现(xiàn)大(dà)反转(zhuǎn)的主要原因(yīn)。

　　三年(nián)间，原料菜油价格从(cóng)8000元/吨一线飙(biāo)涨至14000元/吨以(yǐ)上的历史高(gāo)位，这大大抬升了企业(yè)的加(jiā)工成(chéng)本。然而零售终端(duān)的包装油价(jià)格上涨幅度却不及成本上涨(zhǎng)幅度，甚至出现卖得越多、亏得越多的情况(kuàng)，这导致(zhì)油脂加工企业(yè)的盈利能力大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)，道道全也(yě)不例外。自(zì)2022年下(xià)半年以(yǐ)来，道道全新建产能陆续释放，海外(wài)到港原料(liào)陆续(xù)增长，带动道(dào)道全的(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打de)包装(zhuāng)油毛(máo)利率逐(zhú)步回升。

　　道道全近年来主推旗下茂名工厂建设(shè)，并于今年(nián)一季度取得阶段(duàn)性(xìng)成绩(jì)。2022年7月份，道道全茂名工厂建(jiàn)成(chéng)投产(chǎn)，此(cǐ)后(hòu)产能(néng)处于爬(pá)坡释放期。今年以来，广东大(dà)力(lì)发展预制菜产(chǎn俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打)业，一季度(dù)广东地区餐饮消(xiāo)费回暖(nuǎn)势头良好，为道道全茂名工(gōng)厂的投产及产(chǎn)能(néng)释放(fàng)带来正面影响。

　　道道全(quán)还(hái)表示，今年一季度扭亏为盈的另一(yī)主要原因是主要原料价(jià)格出(chū)现下降趋势，缓解(jiě)公司的采购及成本压力。自2022年下半年开(kāi)始(shǐ)，道道全所用(yòng)主要(yào)原料的(de)国际交易价格呈现出回落走势(shì)，受船期和现(xiàn)货到厂的时间影响，道道全的(de)主要原(yuán)料综合采购成本随后(hòu)于2022年年末回落，2023年一季度则进一(yī)步延续回落趋势，对其(qí)一季度(dù)实现扭亏为盈有(yǒu)明(míng)显正面贡献。

　　目(mù)前，道道全旗下拥有多个品牌，经(jīng)销商总数已达1308家，遍及华中、西南、西北(běi)、华(huá)东、华(huá)南(nán)等菜油主(zhǔ)要消(xiāo)费区(qū)域，并在(zài)岳(yuè)阳、重庆、绵阳、茂名、靖江设立生产加工基地。由(yóu)于拥(yōng)有多个品牌及多地工(gōng)厂(chǎng)，下游(yóu)消费复苏(sū)、上游原料看跌将(jiāng)成为道道全今年业绩(jì)修复的两大驱(qū)动因子(zi)。对于今年的(de)业绩，道(dào)道全(quán)持有谨慎(shèn)乐观态度(dù)，认为业绩修复有一定持续性，未(wèi)来不宜过(guò)度悲观。亦有多家券商对道道全今(jīn)年(nián)业绩表达正面预期，并预测其今年全年营业收入将突(tū)破(pò)100亿(yì)元。

　　毛(máo)利率方(fāng)面，随着大豆(dòu)、棕榈油、包(bāo)材等大(dà)宗原(yuán)材料(liào)价(jià)格自(zì)2022年下半年高(gāo)位回落(luò)，且(qiě)叠加(jiā)提(tí)价效应逐(zhú)渐显(xiǎn)现，部分公司(sī)毛利率(lǜ)迎来较明显改善。

　　对于行业(yè)发(fā)展格(gé)局与趋势，道(dào)道全认(rèn)为，2023年，从目前掌(zhǎng)握的(de)信息来看，原材(cái)料供给预计将趋向(xiàng)于(yú)宽松，但天气、能(néng)源及国际政治经(jīng)济形势等(děng)因素(sù)的(de)影响，又(yòu)给油脂、油料市场带来(lái)不确定性。包装(zhuāng)食用植物油是生活(huó)必需消(xiāo)费品，市场空间(jiān)广阔。随着消费(fèi)者健康意识的提高(gāo)，对(duì)健康(kāng)、安(ān)全、营养的食用(yòng)油需求(qiú)也将持续(xù)增(zēng)加，未来品牌化、高端(duān)化将是行业发展(zhǎn)的趋势，品牌差异化(huà)现象也将日益凸显。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投油脂分析师石丽红告诉(sù)记者，在原料供应端，大宗(zōng)农产品价格已“退(tuì)烧(shāo)”，进入下行周期，而且我国(guó)菜油(yóu)原(yuán)料供应(yīng)出现(xiàn)了从未有过的多(duō)元及宽(kuān)松局(jú)面，包装油的(de)成本端压力缓解趋势明显(xiǎn)。

　　今(jīn)年以来(lái)，菜油(yóu)的(de)消(xiāo)费需求端则是喜忧参半。

　　“今年1—2月油脂(zhī)油(yóu)料市场整体运行平稳，缺乏突出矛盾且(qiě)供需端均有不确定性，盘面整体呈现(xiàn)振荡走势(shì)。然而，进入3月后市场风云突变，硅谷(gǔ)银行倒闭引发市(shì)场恐慌及(jí)连锁反应，为全球金融市场的(de)稳定性带来了(le)挑战，对(duì)整个(gè)商(shāng)品乃至金融市场造(zào)成(chéng)了较大冲(chōng)击(jī)。此外，巴西大豆及欧洲菜(cài)油供给压(yā)力从进口成本(běn)端(duān)为油(yóu)脂油料市场形成了(le)较大拖累。宏观与基本面利空出现(xiàn)共振，不论是(shì)油还是粕均显著跌破此前振荡(dàng)区间。虽然市场并(bìng)不(bù)看好(hǎo)油粕走势，但如此(cǐ)凌厉的跌(diē)势仍在(zài)节奏上(shàng)超出(chū)了市场预期。”石丽红(hóng)说。

　　也有行业(yè)人(rén)士认为，今(jīn)年一季度油(yóu)脂的走(zǒu)势也受到宏观面影响。另外，在大量(liàng)乌克兰及澳(ào)洲廉价菜籽的冲击下，今年欧洲菜籽(zǐ)进口同比增(zēng)加200多万吨，原(yuán)油价(jià)格不(bù)景气(qì)带来(lái)生柴投(tóu)料(liào)需求减少，这令欧洲菜油的出口(kǒu)潜力大(dà)大增(zēng)加。此外，继续增(zēng)产的俄罗斯菜(cài)油(yóu)大部分依(yī)赖(lài)对中国(guó)出口(kǒu)，在加拿大旧作菜籽采(cǎi)购近500万吨的背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内后期面临的菜(cài)油(yóu)供给压力十分明显。

　　但今年以来(lái)，行业普遍(biàn)反映(yìng)，油脂消费(fèi)复(fù)苏不及预期，包装油需求乏力(lì)，国内食(shí)用油需求(qiú)整体(tǐ)增(zēng)量(liàng)空间不大。要(yào)想拿到更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，不(bù)同(tóng)油种(zhǒng)之间(jiān)、大小企业之间(jiān)的竞争十分激烈。

　　“当前需求(qiú)仍(réng)处(chù)于弱势，因提货较好(hǎo)，菜油表观(guān)库存处于低位，终端(duān)库存(cún)处(chù)于(yú)高位(wèi)。随供应(yīng)逐步增加，表观库存或逐步(bù)起量，二(èr)季度菜(cài)油(yóu)价格与(yǔ)相关(guān)油脂价差缩小格(gé)局背景下，菜油需求或起量，但中短期仍处(chù)于累库态(tài)势。”石丽红说。

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