金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息(xī) 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关(guān)业(yè)务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财(cái)富基金运用人(rén)民(mín)币投(tóu)资(zī)银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可的(de)衍生品主协议或其(qí)他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交易(yì)已(yǐ)确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过(guò)场外结(jié)算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机(jī)构(gòu)如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境(jìng)资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本(běn)息(xī)和费用(yòng)以及符合(hé)中国人(rén)民银(yín)行规定(dìng)的(de)其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之外，不(bù)用(yòng)于任何会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构(gòu)应(yīng)当及时(shí)履(lǚ)行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关主体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海(h灰姑娘作者是安徒生还是格林ǎi)清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的(de)情况，初期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额度(dù)，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民(mín)币购售业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些(xiē)文(wén灰姑娘作者是安徒生还是格林)件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关(guān)于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不(bù)再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当(dāng)通过(guò)香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初灰姑娘作者是安徒生还是格林期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的(de)业(yè)务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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