“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续(xù)平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预(yù)期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步加快部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低基数(shù)原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字一(yī)带(dài)一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后、历(lì)次(cì)全(quán)球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经(jīng)济(jì)温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作(平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字zuò)为悲观(guān)、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自(zì)中(zhōng)国(guó)进口的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据(jù)的(de)测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年、也可(kě)能(néng)在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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