在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对(duì)日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)前(qián)列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能将是(shì)经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持续(xù)受益(yì)于政策红(hóng)利(lì)，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业板50指数的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表(shì)，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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