在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)到(dào)资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目前(qián)跟(gēn)踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现(城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字xiàn)看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本(běn)市(shì)场；二是随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表示(shì)，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及(jí)人(rén)工(gōng)智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖(mài)出，当(dāng)日基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材(cái)的(de)追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关(guān)注资金(jīn)合(hé)力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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