近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网佛教肉莲是什么(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视(shì)频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市佛教肉莲是什么场(chǎng)仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、佛教肉莲是什么创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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