今年(nián)以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对(duì)港股的(de)投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易(yì)、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行(xíng)业为互联(lián)网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣(xīn)表(除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上行将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利(lì)环(huán)比仍(réng)有一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基(jī)数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是通过自下(xià)而(ér)上的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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