AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是(shì)利(lì)用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大(dà)规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识到数字化(huà)的(de)重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队(duì)中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极(jí)的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性(xìng)工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继(jì)续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画ng>

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到(dào)了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持(chí)仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的(de)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。