衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季(jì)度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资(zī)回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的(de)最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储(chǔ)高(gāo)度(dù)关(guān)注的(de)通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升4发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向(xiàng)海上(shàng)监(jiān)视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军立即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日(rì)周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗(piàn)子(zi)能(néng)通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的(de)担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉同他人(rén)的(de)私下(xià)会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他(tā)们(men)通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价(jià)差(chà)有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目(mù)前国际(jì)市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较大(dà)压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业(yè)风险再(zài)次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议(yì)，基(jī)于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也(yě)将维(wéi)持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析(xī)认为(wèi)，即将到来的(de)五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基(jī)本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下(xià)区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回(huí)升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将主要(yào)受到原(yuán)油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低(dī)硫燃(rán)料油。

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