本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增速(sù)还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核(hé)心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的(de)半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造(zào)平(píng)台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬出头(tóu)了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不(bù)太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景(为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业(yè)有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务及地(dì)理信息(xī)技术服(fú)务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力(lì)相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套(tào)射(shè)频(pín)前端(duān)芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计(jì)能(为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别néng)力(lì)，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的通信频(pín)段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前(qián)端(duān)发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成为(wèi)抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其(qí)他(tā)通(tōng)用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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