金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国(guó)食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖(táng)业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合(hé)约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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