随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)拉(lā)开(kāi)帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持(chí)了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年(nián)国内(nèi)的(de)宏观判断(duàn)依(yī)然是(shì)经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身(shēn)实力(lì)的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们维持看(kàn)好国(guó)产替(tì)代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再(zài)度提速(sù)。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过(guò)去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现在市(shì)场对(duì)于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了(le)科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场(chǎng)行情(qíng)的(de)开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的生产和生活(huó)方式(shì)带(dài)来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季(jì)度(dù)暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于(yú)历(lì)史较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天。

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