芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视(shì)的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据此可将青(qīng)年(nián)失业率拆解为青年失(shī)业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来(lái)自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高行业，但是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里(yè)，而(ér)知(zhī)识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳(láo)动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的(de)上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫(yì)情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏(sū)的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上升(shēng)一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并(bìng)没有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能(néng)忽视分母的(de)变(biàn)动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加到(dào)500万(wàn)，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此(cǐ)期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失(shī)业率变动(dòng)的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读(dú)时，披露了(le)当前青年就(jiù)业(yè)和失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没(méi)有(yǒu)参与劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增(zēng)青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年(nián)，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕(bì)业(yè)影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群(qún)体(tǐ)由于(yú)工(gōng)作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部(bù)分失(shī)业(yè)人群后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青年(nián)失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也(yě)大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业人员(yuán)的受教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全(quán)部青年失业(yè)人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是(shì)青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布(bù)是(shì)由就业分布决(jué)乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里定的，吸(xī)纳就业占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识密集(jí)程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他(tā)四(sì)个行业是过去十年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平(píng)均受教育年限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的(de)青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理等行业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复(fù)苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均(jūn)高(gāo)于疫情前(qián)三年(nián)均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服(fú)务(wù)业(yè)、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的(de)结(jié)构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业(yè)大量流(liú)向知识(shí)密集(jí)型服(fú)务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带(dài)来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业(yè)尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经出(chū)现回暖，但对(duì)于(yú)三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期(qī)下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业(yè)率，或成(chéng)为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里zēng)城镇人口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数(shù)量整体将(jiāng)呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是(shì)低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二(èr)是(shì)近年来(lái)呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披(pī)露的(de)青年就业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有意(yì)愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口(kǒu)普查时(shí)，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶(è)化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和就(jiù)业(yè)好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学历的(de)推崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来青年(nián)失业(yè)率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越来越重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念的(de)两个要(yào)点：一(yī)是调查(chá)失业率是(shì)城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率的(de)讨论(lùn)以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社会(huì)经(jīng)济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没(méi)有就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实(shí)施，每年(nián)进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分(fēn)之一左右(yòu)。全(quán)国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)的(de)就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根(gēn)据(jù)普(pǔ)查数(shù)据(jù)进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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