A股“股王”之争进入白热(rè)化(huà)阶(jiē)段，中国移动股价周中创历史新(xīn)高(gāo)，一度从独占A股市值榜首近(jìn)3年的(de)茅台手中抢下(xià)“A股(gǔ)之王”的光环，引发(fā)市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台(tái)最(zuì)终(zhōng)以微(wēi)弱(ruò)优势反超(chāo)，但地位(wèi)已岌(jí)岌可(kě)危。值得注意(yì)的是，因(yīn)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)在(zài)A+H两地上市，若按其A股股本计(jì)算则不过是一场计算上的乌(wū)龙(lóng)，但(dàn)若均按照(zhào)A股股价等数据计算(suàn)，则其总(zǒng)市值(zhí)一度达2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列热点催(cuī)化(huà)下(xià)，中国移动今年股价累计最(zuì)大涨幅(fú)已近60%，自去年上市以(yǐ)来最近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅(máo)台股价则几乎仅在原地(dì)踏步(bù)。有市场(chǎng)人士认为，中国移动和(hé)茅台这场(chǎng)股王(wáng)宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思势。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王(wáng)变迁启示录：消(xiāo)费(fèi)回(huí)潮卷出(chū)白酒泡沫 数字经济时代带来预备新股王

　　A股总(zǒng)市值(zhí)榜(bǎng)首之争，向来是市(shì)场关注焦点，回顾历史来看(kàn)，最近十(shí)多年来股王变迁的背(bèi)后似乎也反(fǎn)应着国内经(jīng)济趋势(shì)和(hé)产业价值的变(biàn)化(huà)。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登(dēng)陆A股时，市值一度(dù)超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至(zhì)登顶全球资本市场(chǎng)市(shì)值之首(shǒu)，得益于当时基建大发展时期，中石油在股王的位置(zhì)上稳坐(zuò)了八(bā)年(nián)，直到2015年(nián)工(gōng)商银行(xíng)依托当年(nián)互联网(wǎng)金融牛市(shì)成为新(xīn)锐(ruì)股(gǔ)王。再后来，随着(zhe)我国在2018年进入消费牛(niú)市，开启(qǐ)了此后三年的消(xiāo)费白马股大(dà)牛(niú)市，也成就了如今(jīn)贵州茅台股王(wáng)的(de)A股(gǔ)传奇(qí)。

　　（图片来源：格(gé)隆(lóng)汇(huì)、勾股大数据；资(zī)料来源(yuán)：微(wēi)信(xìn)公众(zhòng)号(hào)市值观察4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽(suī)然(rán)茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒(jiǔ)的高估值(zhí)泡(pào)沫(mò)下，以(yǐ)及(jí)今年春节后(hòu)白酒(jiǔ)行业的(de)终端动销几乎并未达到预期(qī)，整(zhěng)个白酒板块经(jīng)历回调，公司股(gǔ)价也现(xiàn)大幅下跌。近日，中国移(yí)动的突然崛起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市(shì)场(chǎng)分析指出，中国(guó)移动一度(dù)超越贵州茅台市值这(zhè)一历(lì)史性事件背(bèi)后，除了离不开国家(jiā)政(zhèng)策持续推进的数字经(jīng)济(jì)，与最近爆火的人工智能两大概念(niàn)加(jiā)持，还有来自于“中特估(gū)”这个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显示，当前美(měi)股(gǔ)市值(zhí)前(qián)十的上市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有分析认为，科技进步已成提升生产力(lì)的重(zhòng)要因(yīn)素，二级市场对科技企业的态度能一定程度(dù)显(xiǎn)示出科技企业的(de)竞争力强度。因此，以(yǐ)中国移动为代表的科(kē)技(jì)股“逼宫(gōng)”以贵州(zhōu)茅(máo)台为代表的消(xiāo)费股似乎(hū)也(yě)预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国经(jīng)济逐渐向数字化深度(dù)转型的(de)背景(jǐng)下，实(shí)力强劲并实(shí)现华丽转身的中国(guó)移动，已经逐渐成引领中(zhōng)国经(jīng)济(jì)潮(cháo)流的主力军。信达证(zhèng)券研报表(biǎo)示，公司作为国企数(shù)字经济担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工(gōng)业互(hù)联网等创新业务，伴随(suí)算(suàn)力网络的进一(yī)步发展，将拉动底层云计算业务的(de)需求，公司具(jù)备较强的(de) IDC/云(yún)计(jì)算业务能力，正在从传统管道运营(yíng)商(shāng)向数字科技领军(jūn)企业加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎来估值(zhí)重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来看(kàn)，根据光(guāng)大证券4月15日研(yán)报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，截至(zhì)4月(yuè)13日，三大运(yùn)营商(shāng)股价涨幅均超(chāo)过20%，其中中国(guó)电信(xìn)涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达(dá)40.5%；三者估值分别修(xiū)复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高(gāo)于近五年(nián)区间平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板块，借(jiè)助“央企低估值+数字(zì)经(jīng)济”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国(guó)移动的新魔(mó)法能否(fǒu)打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一(yī)个(gè)故事引(yǐn)发(fā)市场热(rè)议。即很长(zhǎng)一段时间以来，A股市场(chǎng)一直流传着(zhe)“茅(máo)台魔(mó)咒”的(de)传说，即大多股价超过茅(máo)台的上市公司，在风光散尽之后往往下场(chǎng)都不太(tài)好。本次(cì)中国移动直接在市值(zhí)上超(chāo)越(yuè)茅台，结(jié)果是否(fǒu)会不(bù)一(yī)样呢(ne)？

　　回看那些(xiē)中(zhōng)了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有(yǒu)同样中字头(tóu)的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶(bó)业景气(qì)度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后(hòu)极(jí)速(sù)缩水至30元附(fù)近，至(zhì)今(jīn)中国(guó)船舶股价(jià)维(wéi)持在24元左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳(yuè)、安硕(shuò)信息、中文在线、全通教育等多家公司股价均超越茅台，但最(zuì)后的结果不(bù)是业绩暴(bào)雷就是(shì)股价毫无原(yuán)因跌(diē)跌(diē)不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部(bù)分主要是由(yóu)于行业景气度变(biàn)化以及股市(shì)景(jǐng)气度无(wú)法(fǎ)维持(chí)。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺性以(yǐ)及长期稳稳(wěn)增长的利润(rùn)，最终一次次(cì)甩开这些曾经短暂领先者。对(duì)于一家企业股价能否持(chí)续上涨(zhǎng)以及维持高位(wèi)，市场普遍观点还是认为，实际需要(yào)看公司的基本面。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台约(yuē)7倍的中国移动，为(wèi)什么此前市值却一直不如茅台呢(ne)？陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思>

　　对此，有(yǒu)分(fēn)析(xī)认(rèn)为，大致归结为两个重要(yào)原因。一方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越(yuè)交越少。在市场化的作用下，一瓶茅(máo)台(tái)已经(jīng)冲上(shàng)3000元(yuán)左右的高价，而中国移动虽(suī)掌(zhǎng)握(wò)着大把(bǎ)的通信(xìn)类资(zī)源，但作为央企需要(yào)承(chéng)担“提速降费”的责任，也就不能无拘束地涨价。另一方面即是成(chéng)本方面的问(wèn)题(tí)，中国(guó)移动本质作为通信基础设施企(qǐ)业，需要持续不(bù)断的建设投入(rù)，从2G到(dào)5G，其近十(shí)年资本(běn)开支合(hé)计1.82万亿元。相比之(zhī)下(xià)，茅(máo)台就像(xiàng)一门“躺赢(yíng)”的生意，基本不(bù)需要如此沉重的资本开支，也不需(xū)要面临追赶最新(xīn)技术(shù)的焦虑。

　　因(yīn)此(cǐ)，从财务数(shù)据可以(yǐ)看出(chū)，中国移动今年(nián)一季(jì)度的(de)营收是(shì)茅台的陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思8倍，但净利润却(què)差别不大，销售毛利率更(gèng)是有着一(yī)个(gè)24%另一(yī)个92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近(jìn)期来看，一系列信号表明中国(guó)移动(dòng)可能正(zhèng)在迎(yíng)来一(yī)些变化。

　　随(suí)着5G建(jiàn)设高峰期的结束，中(zhōng)国移动此前表(biǎo)示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一年，2023年起资本开(kāi)支(zhī)不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿(yì)元，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可突破(pò)1万亿元。据业内人士测算，这意味着届时全年资本开(kāi)支占(zhàn)收入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低(dī)。

　　同时(shí)，更加重要的(de)是，随着移(yí)动互联网进入(rù)下半场，行业重(zhòng)心已(yǐ)转向产业互(hù)联网(wǎng)和(hé)智能(néng)化，中(zhōng)国移(yí)动加速转型下正(zhèng)在抓(zhuā)紧机遇。信(xìn)达(dá)证券研报表(biǎo)示，中国(guó)移动数(shù)字化转(zhuǎn)型收入(rù)“第二曲线”不断(duàn)攀升，去(qù)年公司数字(zì)化转型收(shōu)入对主营业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务(wù)收(shōu)入比提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此外，公司移动云收入规模实现(xiàn)新跨越(yuè)，去年(nián)移动云收入达到503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。

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