财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损，要(yào)求新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集(jí)了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导(dǎo)的名(míng)义，要(yào)求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管(guǎn)召集险企进行调(diào)研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强(qiáng)行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银(yín)保监会人身险部(bù)组织保(bǎo)险行(xíng)业协会以(yǐ)及多(duō)家保(bǎo)险公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定利(lì)率和分红(hóng)水平(píng)等公司(sī)负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会(huì)的一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险企基本可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型长期(qī)年金的责任准备(bèi)金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经(jīng)准备好(hǎo)利(lì)率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资(zī)比例(lì)稳步提(tí)升，其他(tā)资产以非标(biāo)资产为主、投(tóu)资(zī)比例持(chí)续回(huí)落，股票(piào)和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期(qī)债券(quàn)和(hé)优(yōu)质非标(biāo)资(zī)产供给有限，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队(duì)此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本将大(dà)幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司分(fēn)红险占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司(sī)刚性负(fù)债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望进一(yī)步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单的(de)预定利(lì)率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代(dài)，日可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思本(běn)在20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提(tí)高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负(fù)债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康(kāng)保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过(guò)调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预(yù)定利率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面临着潜(qián)在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过(guò)发(fā)布产品负(fù)面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成本。

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