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g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗尘埃落定！CDS委员会裁定瑞信AT1债券减记不构成信贷事件

　　财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并(bìng)近两个月后(hòu)，与这次事(shì)件(jiàn)有关(guān)的(de)一个重要问(wèn)题终于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银(yín)行和做市(shì)商(shāng)组(zǔ)成的(de)委员会(huì)一致投票通过了上述决议。值得一提的(de)是(shì)，瑞信本(běn)来(lái)也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有(yǒu)出现在(zài)投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到期(qī)的瑞信英(yīng)镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会首先一(yī)致裁定，并(bìng)没有(yǒu)发(fā)生(shēng)“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中(zhōng)的排名条款和(hé)担保条(tiáo)件，次级债(zhài)的持有人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券(quàn)的优先(xiān)债权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债(zhài)券定(dìng)义(yì)了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没(méi)有对AT1债券是否构成(chéng)借款资金做(zuò)出任何(hé)决定。

g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗>　　在3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持(chí)有人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为(wèi)常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等(děng)）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向卖(mài)方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金额通常等(děng)于参(cān)考资产的面值(zhí)减去(qù)违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个地区是否发(fā)生(shēng)了(le)信贷(dài)衍生品合约中定(dìng)义(yì)的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托(tuō)和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数(shù)据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关(guān)的CDS名(míng)义总量超(chāo)过g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并未区分(fēn)优先(xiān)级债务和(hé)次级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了(le)接手瑞信的(de)最新评(píng)估。在(zài)本周二提交给(gěi)美国SEC的监管(guǎn)文(wén)件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过(guò)这部分的(de)损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际(jì)价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从(cóng)去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今(jīn)年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购(gòu)”的决定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交(jiāo)易完成后加入瑞银(yín)集(jí)团的董事会，同时在(zài)“可(kě)预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信(xìn)的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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