30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从(cóng)未有(yǒu)过如(rú)此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资(zī)金开始担(dān)心(xīn)退(tuì)市和(hé)违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不(bù)乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持(chí)续回落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来的可(kě)转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接着(zhe)没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持(chí)续(xù)暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债还在(zài)交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的(de)双低策略(lüè)似(shì)乎也(yě)不(bù)再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是(shì)多只接(jiē)连闪(shǎn)崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈(liè)

　　上(shàng)证(zhèng)指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下(xià)行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)、新增信贷(dài)、团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基(jī)数(shù)效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外(wài)需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强(qiáng)劲的(de)需(xū)求(qiú)均支撑(chēng)了外需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可(kě)能有(yǒu)增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而(ér)非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难(nán)更(gèng)紧，外(wài)资对国内(nèi)市(shì)场的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是(shì)指数调(diào)整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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