金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末(mò)低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是因(yīn)为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月Mweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗1同比(bǐ)回(huí)升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的(de)流(liú)出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让(ràng)理(lǐ)财(cái)产品在(zài)季末(mò)到期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然(rán)后在下季(jì)初(chū)发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了(le)企业(yè)经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数(shù)据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出现(xiàn)了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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