“非农(nóng)之夜”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农就业数据(jù)公布后(hòu)，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升(shēng)，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收(shōu)益率日内升幅扩大到(dào)10个(gè)基点以(yǐ)上；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯(sī)工(gōng)业平均(jūn)指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月放缓加息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反弹(dàn)的(de)打击(jī)下持续下行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而(ér)言，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3中国的国粹有哪些月合计(jì)上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用品生产连续三个(gè)月(yuè)就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指出，5月非农就业(yè)报(bào)告也(yě)显示出就(jiù)业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的(de)增加，失(shī)业率预计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的最低(dī)水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回(huí)升，就(jiù)业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工资上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加(jiā)息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需(xū)要(yào)关注后(hòu)续公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联(lián)储利率会(huì)议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元(yuán)指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政(zhèng)府债务(wù)上限问(wèn)题落地(dì)，美债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部(bù)长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太(tài)可能在会(huì)议(yì)上决定进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息(xī)意味着更多的(de)不确定性，结(jié)果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西(xī)等国家还在蚕食(shí)该集团的市场份(fèn)额，这也让(ràng)分析师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国(guó)在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣(chén)唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可(kě)能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在(zài)欧佩克(kè)+会(huì)议之前(qián)做空原(yuán)油，交易员(yuán)永(yǒng)远不(bù)应该(gāi)低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何(hé)决(jué)定，以(yǐ)使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国(guó)石油(yóu)部长们(men)决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱(ài)沙(shā)尼亚(yà)总统的(de)联合新闻发(fā)布(bù)会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是因(yīn)为不想，而是因为目(mù)前(qián)很难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北(běi)约成(chéng)员国之前需要更(gèng)多安全(quán)保障，乌克兰需要(yào)把这(zhè)些保障都写在(zài)纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能(néng)真(zhēn)正获得安(ān)全保证(zhèng)，有(yǒu)资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称(chēng)，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北约各(gè)国领导人(rén)明确表(biǎo)示(shì)，除非向基辅提供(gōng)加入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他将不会出(chū)席7月(yuè)举(jǔ)行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯(sī)基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加入北(běi)约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期(qī)加入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国债务上限危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出(chū)现的美国(guó)有史以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月(yuè)会议(yì)或暂停加(jiā)息的预期推动下(xià)，美(měi)元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预(yù)期的数据改善了(le)市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观(guān)本周，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现(xiàn)振荡微(wēi)升(shēng)，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传(chuán)闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步归于(yú)平静。从(cóng)整个5月(yuè)行情来(lái)看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品行情分析系统(tǒng)监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行情(qíng)维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言(yán)称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加(jiā)产(chǎn)区(qū)降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息始终未得到证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云(yún)南(nán)干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为(wèi)核心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四(sì)大工业原料，是关(guān)系国(guó)计民生、国(guó)防安全的(de)重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全(quán)球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个(gè)事实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从(cóng)中国(guó)本身的天然橡胶来说，是(shì)供(gōng)不应求的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储(chǔ)备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的(de)量相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的(de)对(duì)象是(shì)交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质就不同(tóng)了。因为(wèi)目前全年国产全(quán)乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供(gōng)求判断(duàn)影响(xiǎng)，再(zài)结(jié)合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不(bù)会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的(de)改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动(dòng)能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析师胡华(huá)钎告(gào)诉(sù)记者，目前全(quán)球天然橡胶供应进入季节(jié)性(xìng)的增产期，中国云(yún)南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速(sù)恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全(quán)面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外越南(nán)天然橡胶产区(qū)也全面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶(jiāo)国产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游原料价格(gé)相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期(qī)货(huò)橡(xiàng)胶研(yán)究员(yuán)唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到(dào)缓解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐步上(shàng)量(liàng)，南(nán)部产出仍在低(dī)位(wèi)，本周以及(jí)下周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原(yuán)料数(shù)量(liàng)逐步增加。同时(shí)根据(jù)历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史均值以下(xià)的概(gài)率(lǜ)较高，但(dàn)由于季(jì)节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院能化(huà)高级分析(xī)师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量(liàng)较(jiào)为充足，对开工率形(xíng)成一(yī)定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级(jí)经销商仍以消耗(hào)前(qián)期库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外贸(mào)订单充(chōng)足(zú)，加之内(nèi)销订单缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为控制成品(pǐn)库存(cún)压力，存适(shì)度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处(chù)于(yú)供(gōng)需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是(shì)下游需求分(fēn)歧(qí)较大。“主(zhǔ)要(yào)是不同(tóng)的市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的(de)，反映国内(nèi)实(shí)际需求并不差(chà)。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激(jī)政(zhèng)策(cè)退(tuì)出，今年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对(duì)疲软，价格战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实(shí)是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目(mù)前主要还(hái)是宏观面主导胶价(jià)走势，一方(fāng)面中国(guó)经(jīng)济复苏进程、人(rén)民币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面美(měi)联储加(jiā)息进(jìn)程(chéng)，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺(quē)中国的国粹有哪些乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天(tiān)然橡胶市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素中国的国粹有哪些波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍(réng)然是(shì)主导后市(shì)胶价走势(shì)的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干(gàn)胶的数量(liàng)并不(bù)会(huì)少(shǎo)，包括今年交割(gē)品的数(shù)量(liàng)。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市预计(jì)存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要(yào)在需(xū)求端。从下半年来看(kàn)，外(wài)需受海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外(wài)货源涌入国(guó)内，对国(guó)内现货(huò)端构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于国(guó)内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续承(chéng)压(yā)运行。整(zhěng)体来看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续关注天气(qì)端(duān)是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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