随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有(yǒu)期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的(de)调整(zhěng)修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(f阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译ēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期(qī)的(de)变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变(biàn)革，值(zhí)得我(wǒ)们投(tóu)入(rù)非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原(yuán)理告诉(sù)我(wǒ)们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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