今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商(shāng)近期对于(yú)基(jī)金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的(de)，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建立(lì)中国(guó)特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在(zài)此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司(sī)上(shàng)报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经(jīng)理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今(jīn)年的(de)投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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