美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区(qū)银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分(fēn)析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的(de)情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成(chéng)国民党任公是指谁，任公指的是什么；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支(zhī)撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应(yīng)持(chí)续(xù)高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发(fā)生(shēng)国民党任公是指谁，任公指的是什么改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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