2022年是(shì)国内实(shí)施(shī)“双碳战略”的攻坚之年，作为新(xīn)能源(yuán)的重点(diǎn)领(lǐng)域，光伏设备行业备受瞩目(mù)。尽管(guǎn)在政策(cè)扶持和行(xíng)业高成长性背景下，上市(shì)企(qǐ)业产(chǎn)量不断扩(kuò)大，营收、归母(mǔ)净利(lì)润不断增长，但行业内上(shàng)中下(xià)游板(bǎn)块的盈(yíng)利(lì)能力(lì)分化严重，亟待引(yǐn)起注意。

　　金融界(jiè)上(shàng)市(shì)公司(sī)研究院的数据显(xiǎn)示(shì)，光伏(fú)设备产(chǎn)业(yè)链盈利参差(chà)不齐。光伏设备行业(yè)主要分(fēn)为(wèi)5大(dà)板块，分别是上游的硅料硅(guī)片生(shēng)产加工(gōng)板块，中下游(yóu)的光(guāng)伏加工设备、逆(nì)变器、光(guāng)伏辅材和(hé)光伏电池(chí)组件。利润结构(gòu)整体(tǐ)呈现金字塔结构，上游板块处于金字塔底层，2022年3家相关企业净(jìng)增长的(de)利润贡献占比就高达55.59％，而(ér)中下游45家企(qǐ)业总(zǒng)体利润贡献度小，且(qiě)毛(máo)利率不足20％，企业间的竞争(zhēng)加剧。

　　随着2023年硅料(liào)硅片价(jià)格下行预(yù)期增(zēng)加，结(jié)合对企(qǐ)业经(jīng)营数(shù)据变化的分(fēn)析，可以(yǐ)看出(chū)：光伏设备的上游(yóu)将迎(yíng)来降价与去库存二婚和剩女哪个干净，女性生理需求(cún)阶(jiē)段(duàn)，这(zhè)对于中下游(yóu)企(qǐ)业来说(shuō)意(yì)味(wèi)着原材料成(chéng)本得到控制，利于企(qǐ)业经营(yíng)能力提(tí)升。

　　归母净利润突破千亿(yì)，八成企业利润增长(zhǎng)

　　在“双碳(tàn)战(zhàn)略”背景下(xià)，作为清洁能源重要方向的光伏设备，市场加(jiā)大对上市公(gōng)司的扶持力度(dù)。金(jīn)融界上(shàng)市公司研究院统计发现，行业中48家上市公(gōng)司，有33家2022年获得的政(zhèng)府(fǔ)补助较(jiào)2021年增加；累计获得(dé)政府(fǔ)补助54.63亿(yì)元，较2021年增(zēng)长56.56％。

　　在政府(fǔ)加大扶持背后，与之同步的(de)是上市企业经营规模(mó)不断扩大，利润增速可观(guān)。产量(liàng)方(fāng)面来看，根(gēn)据国家能(néng)源局(jú)数据，2022年多晶硅产量82.7万吨，同(tóng)比增长63.4％；硅片产量(liàng)357GW，同比增长57.5％；电池片产量318GW，同比增长60.7％；组件产量288.7GW，同比增长58.8％。可以看出，光(guāng)伏制造(zào)端产量均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上增速。

　　盈(yíng)利方面来看，2018年(nián)光(guāng)伏设(shè)备行业(yè)实现归母(mǔ)净(jìng)利润118.05亿元(yuán)，至2022年增长至1051.54亿(yì)元，5年(nián)复合增速高(gāo)达54.86％。其(qí)中，2022年业(yè)绩(jì)增(zēng)速达(dá)到136.17％。

　　48家企业平均归母净利润(rùn)增速达到162.11％，增速在(zài)200％以上、100％至200％之间以及100％以内的企业，分别(bié)为8家(jiā)、12家和19家。仅有福斯特、安彩高科等9家企业2022年业(yè)绩下滑。

　　其中(zhōng)，爱(ài)旭股(gǔ)份2022年(nián)实现(xiàn)归母净利润23.28亿元，同比增长1954.33％，增速居行(xíng)业第2。公司在去年电池片环节尤其(qí)是大尺寸电池处于供(gōng)不(bù)应求的状态，年内累计(jì)实现电池销量34.42GW，同比(bǐ)增长82.65％，盈利能力持续提(tí)升。

　　表格：2022年光伏(fú)设备行业归母净利润(rùn)增速居前的企业(yè)

　　制图：金融界上市公司研(yán)究院；数据来(lái)源：巨灵(líng)财经(jīng)

　　上游板(bǎn)块毛利(lì)率2年增长20个百分点(diǎn)，3家企业净利(lì)润贡献过半

　　光伏设(shè)备行业整体毛利率为22.91％。对(duì)各板(bǎn)块毛(máo)利率分(fēn)析(xī)发现(xiàn)，上中下游呈现的(de)结(jié)果参差不齐，上游硅料硅片享(xiǎng)受到光伏产业的红利，行业有竞争壁垒(lěi)，参与厂商较少，企业(yè)毛利率较高；而中下游多数板(bǎn)块毛利率不及行业平均。

　　数(shù)据(jù)显示，上(shàng)游的硅料(liào)硅片2020年毛(máo)利率为23.19％，在5个板块中毛利率第2低，仅高过光伏电池组件。但2022年板块(kuài)毛利率上涨至43.61％，成为(wèi)光伏(fú)设(shè)备行业毛利率最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)。

　　硅料硅片板块毛利(lì)率较(jiào)快提升(shēng)，首先是源于供不应求背景下(xià)的涨价。作为(wèi)光伏设备行业的原材料方，硅料硅(guī)片(piàn)板块可以形容(róng)其为(wèi)“卖铲人”。2022全年(nián)虽(suī)然硅片价格波动巨大(dà)，但从2020年以来的数据来看，硅片价(jià)格依然处于高位。特别是上半年硅(guī)片价格持续(xù)高位运行(xíng)，硅片需求(qiú)端旺盛之(zhī)下，众多硅片、电池厂商纷(fēn)纷与硅料企业签(qiān)订巨额订单，提前完成备货。

　　上(shàng)游的(de)头部企业代表之一通威股份，曾(céng)在2022年(nián)报(bào)中提及量价双升，指出(chū)受益于多晶硅产能缺口，相关产品(pǐn)持续扩产，价格同比上涨显著，进而带动毛利率提(tí)升。

　　其次(cì)，硅料硅片(piàn)板块进入壁垒(lěi)高(gāo)，深(shēn)耕该领(lǐng)域的(de)企业容易形成(chéng)规模效应(yīng)。这一板块仅有3家上市公(gōng)司，不(bù)容易形(xíng)成(chéng)恶性竞争。2022年，3家企业(yè)业绩均呈现爆发式增长，平均归母净利润增速为(wèi)172％，特别是大全能源(yuán)2022年归母(mǔ)净利润191.21亿元，同比(bǐ)增(zēng)长234.06％，业绩(jì)增速领先。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，48家光(guāng)伏(fú)设备行(xíng)业(yè)2022年累计归母净(jìng)利(lì)润增长606.30亿元，而(ér)通威股份、大全能源和TCL中环3家硅(guī)料硅片企业归母(mǔ)净(jìng)利润就(jiù)增(zēng)长了337.05亿元，占比为55.59％。而这3家(jiā)企业2022年(nián)总共实现(xiàn)归母净利润516.66亿元，占光伏(fú)设备(bèi)行业整(zhěng)体归母净利润的49.13％。

　　表格：3家硅料硅片企业经营情况

　　制图：金融界上市公司(sī)研究院(yuàn)；数据来源：巨灵财经

　　光伏中下游”内卷”，中游(yóu)两大板块平均毛利率不超17％

　　相比风光的上游(yóu)，中(zhōng)下游(yóu)涉及(jí)光伏电池组件(jiàn)、光(guāng)伏辅材等领(lǐng)域参与厂商较(jiào)多，企业(yè)间竞争(zhēng)激烈。整体而言，光伏设备中下游板块2022年毛利率呈现下行趋势(shì)，45家(jiā)企业平均毛利率下滑0.72％，进而影(yǐng)响(xiǎng)公(gōng)司盈利情况。上游硅料硅片(piàn)爆赚的背(bèi)后，是中下游45家(jiā)企业2022年归母净利润累计增长269.25亿元，净利润增长(zhǎng)贡献没有过半(bàn)。

　　从2020至2022年板块毛利(lì)率数(shù)据来看(kàn)，中下游(yóu)领(lǐng)域(yù)的光(guāng)伏(fú)加工设备和逆变器毛利率3年来基本持平，而光(guāng)伏(fú)辅材(cái)和光伏电池组件毛利率下滑明显，特别(bié)是光伏电(diàn)池(chí)组件成为毛利率最(zuì)低的板块(kuài)。

　　表格：光伏设备行业不(bù)同板块(kuài)的毛利率情况(kuàng)

二婚和剩女哪个干净，女性生理需求g style="BORDER-TOP-COLOR: #000000; BORDER-TOP-WIDTH: 1px" border="1" alt="3" src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230519123756847.png">

　　制图(tú)：金融界上市公司研究院；数据(jù)来源：巨(jù)灵财经(jīng)

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，光(guāng)伏电池组件板块11家上市(shì)公司(sī)，平均毛利率为11.76％，属于沪(hù)深300的头部企业隆基绿(lǜ)能毛利率仅(jǐn)有15.38％，居板块第2。航天机(jī)电(diàn)、协鑫集(jí)成和亿晶光电毛(máo)利率不足10％。

　　光伏辅材(cái)板块涵(hán)盖(gài)18家(jiā)企业，企(qǐ)业数量(liàng)较多竞争(zhēng)激烈。这一板块毛利率2020年以来逐年下滑，2022年平均毛(máo)利率为(wèi)16.85％。其中，由(yóu)于原材料(liào)涨价等因素影响，福莱(lái)特的主业光(guāng)伏(fú)玻璃毛(máo)利率下降12.39个百(bǎi)分点，影响整体(tǐ)毛利率。

　　相比而言(yán)，逆变器板块有6家(jiā)企业，数量相对较少，板块整体(tǐ)毛利(lì)率为32.02％。禾迈股份的毛利率在该板块第一，达到42.75％。此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)逆变器板块(kuài)的(de)绝对龙头，阳光电源2022年毛利率为24.55％，提升2个百(bǎi)分点以上。公司(sī)去年逆变器(qì)全球出(chū)货量达77GW，逆变(biàn)设(shè)备全球累计装(zhuāng)机量已(yǐ)突破340GW，逆变(biàn)器(qì)在全球主流市场(chǎng)占有率第一。

　　硅料硅片存(cún)货周转速度(dù)放慢，中下游(yóu)盈利(lì)能(néng)力有(yǒu)望(wàng)改善

　　光伏设(shè)备(bèi)行业上游(yóu)“躺赚”，中下游(yóu)“内卷”是(shì)行(xíng)业写照，而自(zì)2022下半年硅(guī)料(liào)硅(guī)片价格自(zì)高位走出下(xià)行(xíng)趋势，行业(yè)格局将发生(shēng)怎样(yàng)的改变？

　　数据显示，相比2022年(nián)单晶硅等硅(guī)片的(de)阶段高点，多数硅片价格下跌幅度超过30％。根据中国(guó)有色金属工业协会硅业分会公(gōng)布的最新数据，5月11日当周M10单晶硅片价格区(qū)间在5.0-5.4元/片，成交均(jūn)价(jià)降至5.25元/片，周环比降(jiàng)幅(fú)为16.4％；G12单晶(jīng)硅片价格区间在7.0-7.6元/片，成交(jiāo)均(jūn)价降至7.28元/片，周(zhōu)环比降(jiàng)幅为9％。

　　从3家硅料硅(guī)片企业的经营数(shù)据(jù)也可看出(chū)硅片(piàn)价格下跌对上游公司(sī)盈利的影响。今年(nián)一季度，大全能源实现(xiàn)归(guī)母净利润29.11亿(yì)元，同比下滑(huá)32.49％；通(tōng)威股份和TCL中环相(xiāng)比2022年同期增(zēng)长(zhǎng)动(dòng)能放缓(huǎn)。

　　另外，3家企(qǐ)业今年(nián)一季(jì)度存(cún)货周转率(lǜ)数据(jù)发现，无(wú)论是环(huán)比还是(shì)同比，相较(jiào)而言(yán)都有明显下行趋势，说明当前有库存(cún)积压(yā)风险。以(yǐ)大全(quán)能源为例，2022年一季度存货(huò)周(zhōu)转率为(wèi)2.08，今年(nián)同期为(wèi)1.04。

　　图(tú)片(piàn)：硅(guī)料硅(guī)片企(qǐ)业存货周转率变(biàn)化(huà)趋势

　　制图：金融界上(shàng)市公司研究院；数据来(lái)源(yuán)：巨灵财经

　　专(zhuān)业人(rén)士认为，上游(yóu)硅(guī)料硅片面临短期供过于求的(de)局面，在清理(lǐ)库存的阶(jiē)段(duàn)下，硅(guī)片价格还有进一(yī)步(bù)下行空(kōng)间。这对于光(guāng)伏(fú)电池组件、光伏加工设备等对中(zhōng)下游板块(kuài)，将能较好控制原材(cái)料(liào)成本(běn)，对提升毛利率、营收率等有(yǒu)一定帮助。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 二婚和剩女哪个干净，女性生理需求