衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主(zhǔ)要有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人(rén)库(kù)存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人(rén)库存(cún)投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最(zuì)大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该(gāi)未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了(le)该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林(lín)的(de)第(dì)五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境(jìng)国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一(yī)名(míng)发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月(yuè)参加(jiā)了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合(hé)约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调(diào)之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大(dà)压力(lì)，从而(ér)推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次(cì)升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美国(guó)第一共(gòng)和银行的(de)财(cái)报和股价表现或(huò)显示(shì)银(yín)行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息(xī)和(hé)海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影响整个碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗金融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息(xī)决议(yì)，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来(lái)的(de)五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维(wéi)持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市(shì)场带(dài)来的担(dān)忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的(de)下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的(de)增(zēng)长以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复(fù)的(de)时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异(yì)还是会(huì)让(ràng)各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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