美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了(le)周(zhōu)三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售资产等(děng)战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银行(xí119出警收费吗 119出警收费标准是多少ng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户(hù)上(shàng)的(de)钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国(guó)成年(nián)人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心(xīn)自(zì)己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市(shì)场自身(shēn)119出警收费吗 119出警收费标准是多少基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑(huá)，原油作为(wèi)大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍威(wē119出警收费吗 119出警收费标准是多少i)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需(xū)观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内(nèi)将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了(le)周(zhōu)度回(huí)升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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