昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商(shāng)品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股再次大跌(diē)，导致美国(guó)国债价(jià)格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下(xià)跌(diē)，债券交易(yì)员不再(zài)完全押注(zhù)美(měi)联(lián)储会(huì)再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前有效联邦基金利(lì)率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加(jiā)息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有(yǒu)可能(néng)进一步(bù)加息(xī)。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场对(duì)利率见顶后(hòu)美联储降息的押注(zhù)有所增加，他(tā)们预计到(dào)年底联邦(bāng)基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎(hū)全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总统拜登(dēng)将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任何(hé)要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并(bìng)解决债务(wù)上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但(dàn)同(tóng)时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美(měi)国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约将(jiāng)在美(měi)国(guó)引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未(wèi)来的投资成本(běn)。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将可能无法向(xiàng)军人家庭和(hé)依赖社会保障(zhàng)的(de)老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一(yī)场(chǎng)新的(de)激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道(dào)：“每一(yī)代人(rén)都要经历(lì)为(wèi)了民主挺身而(ér)出的时刻(kè)，为了他(tā)们(men)的基本(běn)自由挺身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜(bài)登在民(mín)主党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者(zhě)，但他的(de)年龄可(kě)能受到“持(chí)续而激(jī)烈”的(de)审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一项民调(diào)显示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民主党人(rén)，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期(qī)间(jiān)有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品种期货(huò)合约的(de)交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关(guān)品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证金调(diào)整系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期(qī)生猪现(xiàn)货偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四(sì)点：一是短期(qī)二(èr)次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货(huò)价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升(硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附(fù)近明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资(zī)金介(jiè)入。因此周二期货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华(huá)联(lián)期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的(de)存栏以(yǐ)及(jí)屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看，今年下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年(nián)下(xià)半年(nián)。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看(kàn)，农业(yè)部监测(cè)数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国(guó)新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比(bǐ)去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化(huà)、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模化占比得(dé)到明(míng)显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大(dà)猪(zhū)存(cún)栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年(nián)中央(yāng)一号(hào)文(wén)件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化(huà)为“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正常保有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好发展态势，政策引导及(jí)市场预期(qī)向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力。但是(shì)，实际需求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归(guī)到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归(guī)至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于供大(dà)于(yú)求状态，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或继续回(huí)落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期(qī)缺(quē)乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓(xiǎo)君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价将重回(huí)供需基(jī)本面(miàn)。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期(qī)二季(jì)度(dù)二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目(mù)前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪产(chǎn)能并未过度(dù)去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价(jià)意(yì)愿强烈的(de)背景下(xià)，期(qī)价(jià)上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚(máo)定成(chéng)本(běn)，择(zé)机(jī)卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连(lián)续(xù)第三(sān)个(gè)交易日(rì)下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情(qíng)变化(huà)多集(jí)中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来(lái)了压力；另(lìng)一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖(yǐng)告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第(dì)二波(bō)疫情的(de)波及范围(wéi)预计很大概(gài)率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前(qián)处(chù)于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市(shì)场延续了(le)产(chǎn)地未来供需转宽松的交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个(gè)交易(yì)日均有20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示(shì)出市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得(dé)到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季(jì)节性减量。目前产地已步(bù)入(rù)增(zēng)产季(jì)，在(zài)马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出(chū)口大增，库存(cún)超预期(qī)下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货(huò)油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋(qū)势(shì)。不过(guò)，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕榈油库存预计(jì)开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产(chǎn)利(lì)多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库(kù)压力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持(chí)承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季(jì)节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是(shì)其(qí)国内食(shí)用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复(fù)，近月(yuè)进口(kǒu)偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史(shǐ)同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季(jì)节性(xìng)回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽(suī)可能有(yǒu)影响，但(dàn)无(wú)法改变消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期市场对于(yú)未(wèi)来供(gōng)应充裕的预(yù)期基本(běn)一致(zhì)。天气(qì)情(qíng)况有(yǒu)所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差，未来产(chǎn)地存在(zài)累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写(sàng)失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中(zhōng)供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说。

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