在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系(xì)列判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层对中国基(jī)金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们近期去(qù)库(kù)存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意(yì)的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总裁(cái)王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我(w俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打ǒ)们通过(guò)一季度(dù)观察(chá)来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我们(men)依然判(pàn)断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低(dī)位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存(cún)货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池本(běn)身(shēn)库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低(dī)安全(quán)库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库存(cún)的(de)过(guò)程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收(shōu)购博(bó)世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计(jì)增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计(jì)会高于动(dòng)力(lì)电池，其(qí)中国外家储市场需(xū)求(qiú)预计(jì)会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招(zhāo)标阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季度开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数据(jù)计算(suàn)，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大(dà)于供应量的(de)领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者(zhě)是(shì)产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年到了第二季度俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游(yóu)招(zhāo)标、立项都(dōu)在一(yī)季(jì)度(dù)，真正(zhèng)出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集(jí)装箱产品。

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